文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
本栏今天介绍一只A股没有的板块股票，就是中国通号，这个轨道交通通信信号领域的龙头上市公司。其实这算是一只次新股，而我们一般很少关注这类新上市不久的股票。这只是例外，也因为公司本身是国有企业，财务造假方面的嫌疑较小，所以关注了一段时间之后，现在觉得是时候给出看法了。
最近两天市场再次炒作“深港通”，港交所总裁也发声，宣布测试完成，等待中央政府宣布开通日期。这一幕并不陌生，更新的进展似乎是有消息说中国证监会也成立了专门推进小组。然而，深港通确实不是一个靠呼吁和期望就能推动的项目。只能说，这是目前支撑港股反弹向上的一个重要心理支柱。一个好的迹象是港股通净流入资金又增加了，只要预期不破，就值得期待。
本栏今天介绍一只A股没有的板块股票，就是中国通号，这个轨道交通通信信号领域的龙头上市公司。其实这算是一只次新股，而我们一般很少关注这类新上市不久的股票。这只是例外，也因为公司本身是国有企业，财务造假方面的嫌疑较小，所以关注了一段时间之后，现在觉得是时候给出看法了。
中国通号公司是轨道交通通信信号领域技术、产品和服务供应商，是中国轨道交通控制系统行业的先行者和领导者，是全球最大的轨道交通控制系统解决方案提供商。母公司为国资委直管央企中国通号集团。公司于2015年8月上市，拥有轨道交通控制系统设计集成、设备制造及系统交付的一站式专业化服务，是中国轨道交通控制系统设备制式、技术标准及产品标准的归口管理单位。公司海外收入只占2%左右，公司技术可与欧洲标准对接，未来海外业务成长空间仍很大，但如与轨道车辆或高铁铁路建设企业整合，则可能借船出海，迅速开拓国际市场。
公司在高铁控制系统的核心部分保持着超过80%的市场占有率，公司独家掌握着国家高铁唯一标准CTCS3的全套核心技术，预计中国高铁控制系统新建市场2014-2020年复合增速为15.5%，公司该业务增速将与行业持平。公司在城市轨道控制系统市场占有超过40%的市场份额。公司拥有高原、冻土寒等极端条件下控制系统集成的经验，项目覆盖22个省份和直辖市。公司拥有 1.5 万公里高速铁路控制系统的建设和运营经验，这项纪录超过了公司全球所有的竞争者。同时累积独家专属铁路控制系统测试案例 1.2 万个，系统功能和交付测试1.44万个，两项案例的累积有助于公司在未来系统开发中提升新稳定性和安全。
WIND一致预测2016E每股收益0.38港元，净利润增长率15%左右。该股在A股没有比较标的，是轨道交通信号行业的龙头企业，公司同时拥有设计与集成、设备制造和系统交付的能力，实现了产业链上的闭环，公司可以通过这样的模式优化整合节约成本使其他企业很难与公司竞争，因此具有垄断优势。投行给出的市盈率超过15倍，考虑到国内轨道交通的高速发展，对于细分行业龙头股而言，2016E估值在15-20倍是合理的，对应股价目标价5.7-7.6港元。
长期走势
2015年每股收益是0.32元，如果按照不低于15倍市盈率估值，公允价格应该是在4.8港元以上。公司上市后，股价逐步回归合理价位，于2015年底到达5港元左右。之后继续惯性下跌寻底，在2016年中旬到达最低点3.4港元，之后震荡反弹，在6月底回到5港元。从技术走势看，该股大概率在5以上波动上行。
对于这只股票，要留意企业重组和行业政策动向，以及该公司是否进入城市有轨电车和其他电力控制系统（电力供电和电气化）业务领域对该股带来重新估值机会。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：刘耀东
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