文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
相同的产品，在不同市场，是否应该有相同的价格？
AH价差与市场情绪骚动相同的产品，在不同市场，是否应该有相同的价格？
这是经济学一直在拷问的问题。“一价定律”其实在很多情况下是不成立的，即便对于有形商品，比如麦当劳汉堡包，也无法做到全球统一价格。更何况是股票这类虚拟商品。
港股中的一些H股，是在A股和香港联交所都有上市交易，而这些股票长期在AH价格上存在较大差价。很多投资界人士都在其中寻找套利机会。
市场结构不同，是AH股定价长期偏离的一个重要原因。此之砒霜，彼之蜜糖，但是，由于毕竟是同一个标的，两者之间的定价差异总有一个限度。超过“合理”限度，难免会发生趋同现象。我们根据经验，可以把30%-40%作为一个量度这个价差的合理区间。而趋同走势则既可以是A股价格向H股价格靠拢，也可以是相反。
现在，AH股差价达到了这个区间，发生趋同的概率非常高了。A股价格比H股高，而A股走势疲软，所以A股下调的机会较大。而H股若想上调，没有“深港通”这道菜，还真得就上涨乏力。AH股价差又是一个敏感的分界点。
话题转回昨天的港股行情。全天走势可谓敏感得难以言说。早盘低开后快速拉高，“深港通”概念股和港A股题材股都走出靓丽走势，似乎市场认为深港通有望本周宣布。但是，在午后恒指和国企指数同时出现急跌，源头是当月国指期货在1分钟内下跌了3%，但之后指数很快回升，全天有惊无险。不足的是交易量不到600亿港元，表明这只是一种情绪上的骚动。
市场开始吹暖风，营造香港和谐气氛，淡化政治上的争议，无疑对于港股市场有利。如果能保持一段其乐融融的局面，港股暂时可能没有更加恶化的因素。我把前期重点关注的港A股走势检查了一遍，从分时图上确实看到了一些类似A股的操盘手法。
而4月以来，通过沪港通南下的资金虽然每天量不算很大，但一直源源不断，相信为深港通布局的过程还在继续进行。市场会不会出现A股价跌，H股价升这种趋同走势呢？这个概率也不算小。总之，如果不出意外，在憧憬之中，倒是可以选择一些港A股进行布局。
虚拟1000万港股组合昨日对部分跟踪了一段走势的股票做了小量建仓，新建仓位有腾讯（00700）、和谐汽车（3836）、复星医药（02196）、中国中药（00570）、天津发展（00882）、石药集团（01093）等，将走势转差的信义光能（00968）平仓，加仓银泰商业（01833）。组合净值为1024.0513万港元，现金头寸降至881.0993万港元。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：王琳琳 SF181
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
