民间投资回落的根源在于垄断

　　文/新浪财经金融e观察（微信公众号：sinaeguancha）专栏作家 许权胜

　　政府不能既当裁判员又当运动员，政府的角色在于当好市场的裁判。其实在推进各种资本的市场化的改革上，市场只需要自己的语言来回答市场的需求，资源配置由市场说了算，我们只要做到顺势而为就行了。

民间投资回落的根源在于垄断

　　本月初的国务院常务会议上，对民间投资的增速回落引起与会人员的高度重视。今年第一季度民间固定资产投资增速相比去年同期回落了7.9个百分点，仅为5.7%，与此同时，全社会固定资产投资增速为10.7%，这与以往民间投资往往高于全国平均水平形成剧烈反差。

　　民间投资，顾名思义具有“民”的个体性质，一般有别于国有的出资人性质的那种分类划分。改革开放前，民间投资被视为洪水猛兽，那时国有经济掌控着整个资源分配，因此也没有竞争，国有企业生产效率极度低效，导致社会生产的产出物资极度短缺，人民的生活必需品的供应受到极大限制，所以，期盼生产力水平的提高是高层进行经济改革的推动力。

　　改革开放后，乡镇企业集体形势的那种半民间的投资为主体有别于国企的企业、在当时进行着经济改革的尝试，收获极好的效果。与此同时，个体工商户在当时也是个新鲜事物，市场的巨大需求吸引着个体经济不断涌入，因为民间资本是最自由的资本，哪里没有门槛而且还能赚钱，它就向哪里流动。

　　好在当时市场有巨大待开发空间，民间资本有充分的空间施展，社会资源的巨大能量就这样被激活起来，个体工商户像雨后春笋，民间投资也是在那个时候空前的爆发。现在民间投资已经占国内生产总值的比重超过60%，税收比重超过50%，新增就业比重超过90%，在社会固定资产投资中所占比重超过60%的庞大经济体系，是在不断积累改革开放所成就的结果。但近期出现的持续回落，个中原由肯定是多个因素造成的，这个回落的过程又带给我们什么样的启示？笔者首先试着从六个方面来阐述一下民间投资回落的大概因素。

　　第一是“国进民退”，我国把国有企业放在重要位置，国有企业有政府为其背书，各种资源配置向其倾斜造成市场被其垄断，原先没有被塞满的市场空间随着市场的饱和逐渐被垄断企业所占领，市场只会剩下那种“钱”景不好的行业才有可能轮到民营资本的投资，而现在经济下行，盈利的机会和前景皆具渺茫，民间投资不可能来涉险进入，所以会持观望等待的态度。

　　第二是资本市场，我国的资本市场当初是为国企脱困而设置的，到现在也没有脱去多少那种当初设置的秉性，民营投资想从资本市场里融资，难度相当大，所以也弱化了民间投资的积极性。

　　第三是产品创新不能与市场同步，民营资本规模较小，难以拿出多少资金进行产品研发，大多是同行业之间的产品简单复制，所以创新力度不足，生产的产品很容易被市场淘汰，因此有这种生产特性的关联，民营企业在银行融资也很难获得通过，所以民营企业经营没有后续资金保障，市场一有风吹草动，倒闭首先是民营企业，这也给民营投资带来畏惧情绪。

　　第四是国际金融危机对民间投资的影响，国际上的经济衰退环境还在持续发酵中，美国虽然有所缓解，其去年的加息政策使资本都看好美国，朝着美国蠢蠢流动。我国原先是世界工厂，代理加工使民间投资活跃，但因为经济危机使资本加快重新寻找劳动力价格低的场所，以期降低生产成本，减少危机带来的损失。所以，我国的人力优势被劳动力成本更低的东南亚等国家所替代，低端产业转移，使国内的民间投资以低端为主的产业投资机会减少。而被人看好的美国市场，又是民间资本逃逸的方向，所以这双重原因也使民间投资大幅度回落。

　　第五是政府管理机构过多过滥，政府的牌照管理本来是想规范市场，结果因为基层官员的权力垄断形成对市场的障碍，民间资本投资一个项目，往往要得到多个部门的同意，而部门往往因为有这个审批权力，对项目设置重重障碍，想从中获取利益。导致民间投资知难而退。

　　第六是房地产市场的冲击，今年第一季度一线城市房地产的异常火爆的背后虽然与银行信贷过度投放有关，但实体经济并没有因为银行信贷的过度投放而使之资金短缺有所缓解，资料显示，银行资金投放的领域几乎进入了那些政府投资的基础工程的企业或者续贷那些地方政府到期的平台融资，而实体经济并没有在政府主导的投资项目中能分多少羹，相反，垄断企业更容易获得有限的金融资源，使真正需要资金的民企因为金融资源分配的不合理而不得不终止投资或减少投资。再者，房地产的过度火爆使民间投资者也无心投资，辛苦几年办企业还不如一套房子赚的多，谁还愿意去投实业？从另一角度看，推动一线城市的房价上涨也正是民间投资渠道少的原因所致。

　　从以上六个方面简单的分析，得出的结果不外乎是市场没有给民间资本一个自由发挥的通道，使民间投资意愿下降，市场因为逐渐形成的各种利益纠葛而使市场越来越不自由，经济的自由度被各种控制力所隔离，导致我们的市场经济好像成了半拉子工程，最近欧洲议会全体会议通过一项非立法性决议，反对承认中国市场经济地位，虽然里面多少也蕴含着欧洲人愤怒我们抢占了他们市场，正因为我们国内存在着国有企业垄断的市场，垄断的结果是市场信号失灵，导致产能过剩，产品就可能存在对外倾销，所以他们觉得垄断市场对他们不公平，但他们哪里知道最大的不公平还是我们的民间企业，在国有经济占主导地位下，民企要发展也是何等的艰难？

　　所以，民间投资回落的根源在于垄断，政府不能既当裁判员又当运动员，政府的角色在于当好市场的裁判，破除利益固化的藩篱，建立良性竞争秩序，放宽资本市场准入，促进市场创新机制，保持国内的通胀率在合理区间，减少行政审批障碍，改革地方政府对土地财政的依赖，对国计民生的生活必需品要注意泡沫，区别对待，推动各种所有制平等竞争机制。其实在推进各种资本的市场化的改革上，市场只需要自己的语言来回答市场的需求，资源配置由市场说了算，我们只要做到顺势而为就行了。

　　(本文作者介绍：资深财经评论员，长期在金融行业一线工作。)