文/新浪财经意见领袖机构专栏 读懂新三板
分层在即，创新层早已成为绝大部分投资者关注的焦点。但你知道，新三板上大部分公司还在基础层上，这些公司在市场里没声响，但没声响不代表没价值。德骏资本执行董事欧阳春炜相信其中的价值。
想在基础层淘金“仙股”？本文根据德骏资本执行董事欧阳春炜在读懂新三板合格投资者群的访谈整理。文章仅为欧阳春炜个人观点，不代表读懂君立场。
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分层在即，创新层早已成为绝大部分投资者关注的焦点。但你知道，新三板上大部分公司还在基础层上，这些公司在市场里没声响，但没声响不代表没价值。
德骏资本执行董事欧阳春炜相信其中的价值，他认为新三板兼具OTC BB和纳斯达克的特性，因此OTC市场的经验可以用在新三板上，淘金新三板基础层大有可为。
在读懂新三板合格投资者群最近一次的讨论中，欧阳春炜和广大群友做了交流，他是这么说的。
1 新三板是混合市场，散户应在业绩爆发前进入
我以前在美国也做过股票和期货，对于美国市场比较了解，包括粉单OTC，我都有所涉及。
新三板对于中国经济的战略地位毋庸置疑，是转型的节点，没有它，国内很难完成产业转型。
我认为新三板是纳斯达克的雏形，实际上是结合了美国OTC BB(美国纳斯达克柜台交易板，被戏谑地称作纳斯达克Baby，即预备市场)和纳斯达克主板，是一个混合的市场。因此，美国OTC场外市场的投资经验可以拿来在新三板借鉴的。
正常逻辑来说，你应该在一个流动性很低的市场里，寻找将来可能进入创新层的企业，也就是说，你应该在业绩爆发的山坡前或者流动性因素释放之前进入，这样你就能获得丰厚回报。
我们姑且把基础层的股票称作“仙股”。这个概率就好比在垃圾堆中找到黄金，或挖掘潜在黄金。
基础层其实完全是一个PE和VC关注的市场，只不过基础层把PE和VC阶段的企业公之于天下。因为大量PE以前做IPO，投资生命周期长，而散户等不了那么久，散户只要能在业绩爆发前的半山腰进入就可以了。
2 散户怎么筛股票？看看做市商、合作对象、融资情况和管理层讨论
让我很惊讶的一件事是，很多基础层公司发布了非常好的业绩报告或非常重要的信息，但是第二天市场上并没有什么反应。
一方面，机构投资人太多，对公司已经形成了自己的判断，所以这些信息对于股价没有什么影响；另一方面，散户的合格投资人太少，关注不过来，或者不知道关注什么。
我谈谈这个局怎么破：
1.观察做市商。
①做市商是谁；②为什么做市商在里面；③在持有公司股票的所有做市商中，主办券商是否是持有股数最多的；
如果主办券商不是主导做市商，只持有很少的股甚至不持有——也许是不太看好这家公司，也许是不够了解这家公司，也许是公司和主办券商在股价上有争议。
100多家投行中，有六七十家有做市商资格。你必须明白，只有部分做市商具备一定的研究能力和分析能力，所以请不要迷信做市商。
但是，在这个市场里，我认为有一些非常优秀的投行，特别擅长某些行业，而且团队也做得很强。我个人相对偏好国信证券和东方证券。
东方证券依赖自营团队做研究，他们选择企业相对会保守，对于TMT等新行业不是很敏感。申万宏源做得很大，个人认为他们做的企业质量参差不齐，大家选申万的票要慎重些。
2. 捕捉公告里关于合作合同、客户的信息。
①签了多大单的合作合同；②合同是否涉及前五大客户，前五大客户都是什么客户，对公司有多大意义。
大家要注意每家公司风格不同，科技公司或正处于快速成长阶段的公司，因为某些原因，可能不太愿意主动披露公司情况。实际上如果没有三板市场，这些公司还处于隐形阶段，并不会被公开。这些公司的信息更要关注。
3.留意大股东和高管、投资人的变动。
①大股东的股份是否稳定；②前十大流通股东都有谁；③早期A轮和B轮的投资人是否不但没有减持，挂牌后还增持了；④管理层最近在讨论什么？这非常重要，这里隐含了公司将来的目标、市场规模，和现阶段达成的业绩。
以上因素加在一起，可能暗示了，一个平时没有什么交易量、默默无闻的公司，之后会迎来一轮业绩大爆发。
下面我给大家讲几个例子。
3 实操案例：我们为何投资这3家公司
请大家注意，我们投资了这3家公司，以下内容不构成任何买卖建议。
1.商中在线(831916.OC)
这只票到现在为止已经停牌好几个月了，前不久刚做完两轮融资，有并购重组的公告。主办券商是方正，做市商有国信、招商、中投、方正和上海证券。
最近有新闻说，这家公司正在和全球最大且在美国上市的域名公司Godaddy举办合作研讨会， Godaddy市值达25亿美金。从全国来说，最大的域名以及云服务器的公司是阿里云，如果全球最大域名供应商、美股上市公司想进入中国，你觉得他会找谁合作？为什么人家会找他而不是找阿里？为什么找市场第二而不是市场第一？做生意应该理解这里面的逻辑。
商中的大股东是谷歌、百度的最大代理商泛亚。现在，商中还并购了两家公司，市场份额跃居全国和亚洲市场的第二位，条件已经能够冲击IPO。
按照2015年年报，今年业绩翻番，总股本是2560万，总市值达6.84个亿，动态市盈率是61倍。
将来的故事大家可以想象到，现在公司定增非常抢手。
2.择尚科技(834101.OC)
前几天刚转做市，公司总股本2000万，明显奔第二套标准去的。做市商有国信、中山、信达。
这家公司做电商做了好几年了。在整个服装产业链里，很多A股公司都不行，但这家电商公司很小众，是做出口而不是进口，帮中国品牌做到海外，很有意思。现在大家都在说网红经济，这家公司很早就在海外做网红，用海外网红卖中国货。
网红对他们来说是一个驾轻就熟的东西，所以如果他们想要做国内市场，可能业绩分分钟爆发。
在融资过程中，华夏基金参与了B轮；现在C轮，还有A轮的投资人在增持。
这家公司基数曾经很低，现在动态市盈率97倍。如果能继续保持14-15年的速度，大家可以想一下这家公司正在或将要发生什么。
3.事成股份(831497.OC)
这家公司很小，去年还是亏的，总股本才1955万，总市值8000多万，PE负数倍。
主办券商是首创，做市商有东方、国信、首创和开源。
这么小的一家软件公司，几乎没有交易，为什么这些券商愿意给他做市？
公司董事长在美国ProQuest数据库任产品经理、客户经理以及中国代表职务。
这家公司的客户中，有帮丰田做数据库的，上海通用、比亚迪也是其客户，它来做中国的汽车后市场数据库，就相当于把全球五分之四汽车后市场数据库把持住了。
汽车行业壁垒很重，而国内配件市场很混乱，谁能够很精确、最快时间拿到标准、正确的配件修好车，决定着客户满意度。在整个汽车后市场中，汽车后市场数据库的地位由此可知。
结合工信部文件，要求6月30号后，所有车厂打开所有配件给所有人，即街边小店可以买任何人的配件，而原来只能车厂给自己的4S店供货。
汽车后市场在欧洲年产值是8000亿欧元，你想象一下，它在中国会有多大市场？
所以，如何在一堆“仙股”中挖掘黄金公司，要诀就在：谁是做市商、他们为什么拿票；年报、公告说了什么合作、什么客户；股东有什么背景；融资情况是什么；公司是否有核心竞争力和壁垒。
(本文作者介绍：读懂新三板是新三板垂直媒体，由资深金融人和媒体人创办，微信公众号：ddxinsanban )
责任编辑：骆珊珊 SF176
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