茅台酒大卖刺痛了谁的心

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 王先知

　　茅台的幸福一定是建立在其他同行的纠结之上的，同行对茅台可谓爱恨交织，茅台的价格提高了，其他高端白酒也会跟着好卖些，但同时他们心里也清楚，可能至此，再也无人能挑战这位酒业老大哥的地位了。

　　贵州茅台的持续走俏，不断刺激着各方人士。

　　2017 年一季度，贵州茅台实现总营收139.13 亿元，同比增长35.73%；实现归属于上市公司股东净利润61.23 亿元，同比增长25.24%。茅台业绩预告一季度总营收和归母净利润增速分别为25.38%和15.92%，业绩再超预期。

　　从茅台的财报上可以看出，这家酒企的经营持续强劲，预收货款和现金流大幅继续增长。其中，贵州茅台实现茅台酒收入123.66 亿元，系列酒收入9.35 亿元；该公司2017 年1 季度预收货款189.88 亿元，同比增长122.21%，环比增长8.25%。

　　不仅今年第一季度业绩大好，刚刚过的2016年，贵州茅台的业绩也不错。去年，贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒 59，887.97 吨，其中茅台酒基酒 39，312.53 吨，系 列酒基酒 20，575.44 吨；实现营业收入 388.62 亿元， 同比增长 18.99%；实现营业利润 242.66 亿 元，同比增长 9.51%；实现归属于母公司所有者的净利润 167.18 亿元，同比增长 7.84%。

　　颇具喜感的是，甚至有媒体开始质疑贵州茅台隐藏了利润。不久前，有部分媒体发表并转载了题为《茅台财报涉嫌造假：隐藏利润 45.66 亿 或为方便做股权激励》等相关报道。

　　针对报道所涉内容，贵州茅台公司回应称，“公司目前尚未启动股权激励有关工作，因此相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的”。

　　与此同时，贵州茅台还解释称，贵州茅台到 2016 年开始出现供不应求局面，经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间，公司三季度符合产品质量标准的基酒不足，经销商按计划打款，造成公司三季度预收账款大幅增加，四季度符合产品质量标准的基 酒供应充足，供销基本平衡，四季度预收账款基本与三季度持平。

　　为了稳住价格，5月3日下午，贵州茅台专门召开了“近期茅台酒市场管理工作情况座谈会”，明确了即日起53度飞天茅台全国一批价为1199元/瓶；终端价格为1299元/瓶。

　　茅台集团党委书记、总经理李保芳在谈到“价格到底该不该管控”时表示：“实施价格管控，方向是对的。原因在于两个方面，一是价格的高低，直接关系到老百姓能不能承受；二是价格的高低，直接关系到茅台能不能持续稳定健康发展。所以，要从讲政治的高度来看待茅台酒的价格。”

　　茅台高层的话外之音已经很明确，茅台酒的价格不能再高了，否则就不讲政治了。此刻，笔者相信茅台有些高层的内心也是矛盾的，从业绩上来看，零售价格走高，业绩大涨是好事，但是在目前的反腐背景下，又很纠结，价格太高了，怕老百姓不满意。

　　外界不理解的是，在反腐持续高压的背景下，为何喝茅台的更多了，到底是谁在喝茅台，茅台高层也公开表示过，“目前，茅台酒公务消费由过去的30%以上降至1%以内，茅台酒在高端白酒市场占有率超过了50%”。

　　好了，看到这里终于明白了，如果这个数据是真实的，就说明了99%的茅台酒都是被民间买走了，看来是民间的力量拯救了茅台的发展，使其能够逆风飞扬。但是民间这个群体的脸谱是谁呢？也许是企业家、也许是商人、也许是企业高管、也许是普通上班族，到底哪个群体买的多，还真不好说。

　　众所周知，从2012年底开始，中央出台了“八项规定”，很多依赖三公消费的高端白酒都受到了影响，直到2015年才缓过劲来。刚刚过去的2016 年，白酒行业经过深度调整，在各种应对举措下，呈现出产量增速持续在底部徘徊、收入和利润恢复性增长的强分化复苏态势。

　　从需求端看，居民收入不断增加，白酒消费不断升级，高端白酒市场需求旺盛。个人消费和商务消费活跃，不断释放新潜力，成为白酒行业增长的新支点。从供给端看，产业转型升级加快，重点企业生产稳定，产品结构优化，产品供给模式不断丰富，供给服务能力不断提升。从渠道端看，去库存取得明显成效，电商渠道初具雏形，市场活力有效激发。从价格看，白酒价格体系趋稳，高端白酒价格持续上升。

　　茅台的日子是好过了，其他高端白酒咋样呢？

　　在贵州茅台酒的领涨下，五粮液、洋河、泸州老窖、水井坊也都开启了高端白酒的涨价模式，进一步推高上市酒企的股价，白酒股因此过上了“淡季不淡”的幸福生活。

　　但是，日子虽然好过，其他竞争对手和贵州茅台的差距也越来越大了。6月2日，五粮液召开运营商代表工作会，这也是五粮液董事长李曙光自今年3月上任后首次发声，其在会议中表示，五粮液要重回龙头地位，提升市场顺价水平，建立渠道信心。

　　4月10日晚，水井坊在北京发布水井坊·典藏大师版新品，并通过微电影《久等了》展现水井坊·典藏大师版历经1800个昼夜匠心酿制的过程，该新品作为核心战略单品，剑指高端消费市场，零售价为899元。

　　在6月6日的股东大会上，水井坊总经理范祥福称，典藏大师版是水井坊进一步稳固高端白酒行列的一个重要举措，为水井坊腾出更大的增长空间。

　　来自水井坊的财报显示，该公司2016年以来销量、收入、利润等指标都实现了大幅上涨，在报告期内，实现营业收入约11.8亿元，同比增长约38%，实现净利润约2.2亿元，净利润较上年同期增长156%，业绩增幅明显，这也是2013年行业调整以来水井坊业绩最好的一年。

　　此外，水井坊2017年一季度业绩同样保持稳步增长。其财报显示，2017年一季度水井坊销量1173吨，同比增长27%；营收3.99亿元，同比增长32.78%；营业利润1.28亿元，同比增长23%；净利润9200万元，同比增长17.68%。

　　同在四川的泸州老窖，第一季度业绩也不错。4月28日晚间，泸州老窖披露的一季报显示，公司一季度实现营业收入26.7亿元，同比增长20.34%；净利润7.97亿元，同比增长34.54%。

　　不久前，“新国酒·新机遇，52°梦之蓝·手工班经销权拍卖会”在南京举办，现场氛围热烈。洋河股份董事长王耀表示，52°梦之蓝·手工班定位顶级高端白酒，将有助于引领公司的下一轮发展。

　　据笔者了解，梦之蓝·手工班的产品定价为1688元/瓶，这款产品不仅成功填补了梦6与梦9之间的产品价格带空白，而且进一步保证了洋河在千元价格带的有利竞争。不过，洋河股份能否借助手工班确立其高端形象，抢占更多的高端白酒份额，目前来看依然是个未知数。

　　虽然茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、水井坊等名酒，纷纷抢先占位布局，迎接新一轮的酒业增长红利，但是高端白酒的消费需求在前几年陷入谷底，2016年需求开始逐步反弹，主要驱动力还是以贵州茅台为代表的高端酒实际采购价格降低带来的民间需求放大，整体来看，高端酒需求短时间内很难恢复到2012年的顶峰期。

　　在笔者看来，虽然消费升级给高端白酒带来了利好，但是当前高端白酒板块存在的一个最大问题就是，高端白酒的整体盘子并没有多大增加，而茅台的需求量又是那么凶猛，产量并没有增加多少，所以茅台的终端零售价格节节攀高，其他高端白酒很多都是通过控量保价实现的假性“稀缺”，所以在发展动力上同茅台并没有可比性。

　　因此，茅台的幸福一定是建立在其他同行的纠结之上的，同行对茅台可谓爱恨交织，茅台的价格提高了，其他高端白酒也会跟着好卖些，但同时他们心里也清楚，可能至此，再也无人能挑战这位酒业老大哥的地位了。

　　(本文作者介绍：新华社《财经国家周刊》食品健康工作室主任、瞭望智库研究员。)