李嘉诚杀回来了？

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　李嘉诚此次在香港投得地块，只是“资本逐利”、“在商言商”的体现，与“西进”或“东归”的投资策略关系不大，可能也与看好楼市前景的关系不大。

李嘉诚杀回来了？

　　李嘉诚日前以19亿多港元的价格，投得香港九肚山地皮，成交价较巿场预期高出约30%。此举引发外界猜测，英国通过脱欧公投之后前景满布阴霾，买下“半个”英国的李嘉诚，可能看好中国内地和香港的楼市前景，因此改变投资策略由之前的“西进”改为“东归”，要重新“杀”回中国内地和香港。

　　这种猜测应该为时过早，所谓魔鬼藏在细节里，此次虽然是长和系四年来首次夺得由香港特区政府推出的住宅地，但在过去五、六年，长和系实质在香港投地非常活跃，香港特区政府在期间推出的99块地皮，当中2/3的地皮长和系都有入标竞投，只是因为地价较高昂的问题，长和系最终未能成功投得地块。

　　至于长和系没有竞投剩下的35块地皮，是因这些地块主要是特殊用途或工业用地，这与长和系的业务并不大符合。

　　此次李嘉诚之所以愿意高价投地，我相信应该至少包括以下两个原因。

　　其一，补充土地储备。根据最新的年报显示，长和虽然目前的土地储备有约1400万平方米，大部分在中国内地，在香港的土地储备只有70万平米方，仅占土地总储备量的5%。香港其它一线开发商的土地储备均较长和多逾一倍，当中新鸿基地产在香港的土地储备比长和更是多逾5倍。在这种情况下，长和有需要增加在香港的土地储备，以免几年过后出现无地可用的窘境。

　　其二，回报较高。李嘉诚所购买的九肚山区域，属于豪宅区，有价有市。过去五年共推出的9块地皮中，已发展的7块地皮的楼面呎价约在6800至11000港元之间，此次长和投得的地块，土地每平方呎楼面价约8000元，长和未来若将这块地皮用来建豪宅，有外界相信完成发展之后，每平方呎价或超过20000元，利润率可达25%。这个投资回报率，符合李嘉诚的投资理念。

　　此外，李嘉诚此次成功买地，我相信应该也不是如外界猜测，认为李嘉诚是看好香港或中国内地的楼市。以香港为例，有研究显示，香港未来4、5年，每年的私人住宅新供应量在18000万个单位以上，而香港过去10年平均每年私人住宅吸纳量仅约11000万多个单位，未来新供应量将会超出需求量60%以上，在供大于求的情况下，香港楼价未来几年很难出现暴涨。而从更长远来看，香港的人口老化问题开始显现，随人口增长放缓、人口年龄老化增多，对购房需求将会减少，对楼价也会带来冲击。

　　简而言之，李嘉诚此次在香港投得地块，只是“资本逐利”、“在商言商”的体现，与“西进”或“东归”的投资策略关系不大，可能也与看好楼市前景的关系不大。

　　(本文作者介绍：丝路智谷研究院院长兼首席经济学家、盘古智库学术委员，近著《“一带一路”经济学》)