一带一路不可忽视捕捉国际趋势

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　在国际经济、国际金融市场出现各种新变化之下，对涉及“一带一路”的相关研究，细的要研究得更细致，更具有可操作性，如此才能接地气；大的要研究得更加宏观，更加具有国际视野，较为准确捕捉到国际趋势。

一带一路不可忽视捕捉国际趋势

　　新年伊始，从环球股市、汇市到大宗商品震荡一浪接一浪。国际市场风云变幻，不但已严重冲击了不少国家尤其是亚洲国家的经济，也为我国的“一带一路”建设提出了一个新命题：若未来国际经济、金融市场的波动加剧，会否影响我国的国际产能合作与“一带一路”建设进程？

　　对此，除了研究与“一带一路”相关的国际关系、国际政治、军事安全、国别研究和投资风险等领域之外，我认为，未来可能要加强以下几个方面的研究，以适应最新的国际趋势，保障“一带一路”的顺利实施。

　　其一，应加强对国际经济未来趋势的研究。

　　在“一带一路”建设中我国若要加强国际产能合作，首先需要思考的是到底只有我国产能过剩，还是众多“一带一路”沿线国家也产能过剩？若国际市场尤其是“一带一路”沿线国家经济尚未复兴或复苏，导致对外需求减少，必将影响我国希望通过国际产能合作，参与全球市场竞争和价值链重构的计划。因此，正确研判国际经济未来趋势是其中的关键之一。

　　过去环球金融危机的历史中，危机在发达国家的平均持续期为7年，在新兴国家则是10年。依照此规律，2008年爆发环球金融危机之后，到2015年至2018年很可能是发达国家走出危机，但新兴国家仍在危机中的错配时期。

　　在这个时期内，发达国家通缩问题渐渐缓解，新兴国家通缩问题仍陷困境，由于新兴国家对全球经济的增长贡献已强于发达国家，这会导致全球的经济增长水平较低，各国对外需求也较难有普遍上涨的动力。

　　那么，环球的经济究竟何时才能开始真正复苏，国际市场的需求何时才能开始上涨，什么时候、什么领域才是推动我国与“一带一路”沿线国家的最好时机和选择？这就需要我国加强国际经济未来趋势的研究，找出一个可供选择，能够互利互惠的方案和时间点。

　　此外，随我国经济进入中高速增长阶段，未来几年GDP6.5%至7%的增速可能会成为新常态，如何用国际社会易以理解的方式，及拿出有理有据，深具说服力的解释，来令国际社会适应这一新常态，全面掌握我国经济变化，对我国的发展仍保持信心，以及如何令“一带一路”沿线国家相信我国经济增速虽放缓，但仍有实力、仍有能力推动“一带一路”的建设，能够促进沿线各国的经济发展，如何做好经济领域的对外传播，打好国际信心站，以释开各国的疑惑，这也是未来我国在推进“一带一路”过程中也要面临的课题。

　　其二，应加强对国际金融趋势的研究。

　　虽然不少发达国家逃离环球金融危机的泥坑，经济开始复苏，但诸如美国、英国等发达国家的经济复苏，很大程度上是靠量化宽松（QE）政策来实现的。这种大印钞票推动经济增长的方式下，经济的增长势头不少只是“虚火”，而且资产泡沫容易越胀越大，一旦泡沫破灭则可能导致爆发金融危机。

　　尤其是在当前由美元主导国际金融体系下，世界主要国家的财金政策、金融机构业务过度同质化，实际上是扩大了风险的相关性，也增大了整个系统的脆弱性。虽然每个政府的财金政策、个体银行所承担的风险假设是一样的，但如果这些假设的风险被证明是错误的话，整个金融系统都会受到感染。未来数年内会否再度引发新一轮的环球金融危机，值得各界关注。

　　如果环球或者区域内未来又爆发金融危机，那将对我国的经济带来什么影响，以及对我国企业在“一带一路”沿线国家贷款投资的项目带来何种冲击？针对可能爆发的环球金融危机，我国在“一带一路”建设中有无应对预案，以将损失减至最低？这也是非常值得重视、值得研究的领域。

　　近期人民币和港币汇率的波动，让不少企业备受汇率变动之苦。事实上，对国际主要货币汇率的研究也应成为“一带一路”考虑的重点。过去我国企业在海外投资过程中，货币汇率问题早已有过血的教训。如中信泰富为对冲澳大利亚元对其业务的影响，2008年曾签订多项澳大利亚元目标可赎回远期合约，但由于澳大利亚元汇率此后一路狂泄，导致中信泰富总损失超过100亿元。

　　即便是有“超人”之称的华人大企业家李嘉诚，也曾因汇率问题遭受不少损失。过去几年李嘉诚主要投资欧洲国家、加拿大和澳大利亚等地的资产，投资额超过3200亿港元。由于正值美元低息年代，李嘉诚对外投资的融资资金也多是美元，而投资的则是欧元、英镑和澳大利亚元等非美元货币资产，但是近两年来，欧元、英镑和澳大利亚元对美元的汇率贬值都接近或超过10%，赚到的钱无论换算美元或是兑换港元，都令李嘉诚损失不少。

　　其三，应加强对国际大宗商品价格尤其是原油价格未来走势的研究。

　　除了国际货币的汇率之外，“超人”李嘉诚的海外投资另一坎坷之处，就是国际原油价格大跌，导致他所投资的加拿大赫斯基能源市值曾一度蒸发超过30%。

　　受国际油价下跌冲击的还有前全球最佳航空公司国泰航空，国际油价在过去两年不断下跌，国泰航空公司由于错误判断燃油价格的跌幅，导致去年全年在燃油对冲的亏损扩大至逾70亿港元。随着国际油价继续下探，加上国泰航空的燃油对冲合约有效期至2019年，未来几年其损失有可能会继续扩大。

　　前车之鉴，亟需引起各界高度重视。由于我国“一带一路”建设是以基础设施互联互通为先导，陆上依托国际大通道，共同打造国际经济合作走廊，海上则以重点港口为节点，共同建设运输大通道。无论是“走廊”还是“通道”，都离不开大量使用燃油，国际原油价格的波动对海陆的互联互通影响巨大，值得好好地深入探讨、研究。

　　综上所述，在国际经济、国际金融市场出现各种新变化之下，对涉及“一带一路”的相关研究，细的要研究得更细致，更具有可操作性，如此才能接地气；大的要研究得更加宏观，更加具有国际视野，较为准确捕捉到国际趋势，才能有助于我国政府的相关决策及减少企业“走出去”的损失，让“一带一路”建设前进的步伐更加稳健。

　　(本文作者介绍：“一带一路”百人论坛研究部主任、专家委员会委员，智谷研究院首席经济学家，盘古智库学术委员，近著《“一带一路”经济学》。)

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