“中国最危险的银行”错在哪？

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 金言

　　招商银行的中期业绩数据出炉，给出了和市场人士预期不太一样的信号：该行上半年净利润392.59亿元，同比劲增11.43%，不良贷款较上年末减少6.62亿元，不良率较上年末下降0.16个百分点。

奇文“中国最危险的银行”错在哪？

　　华尔街日报一篇评论文章称招商银行是“中国最危险的银行”，立论狠惊悚，但认真读完，发现又是一篇标题党作文，有悖国际媒体的客观严谨的文风。

　　今年上半年，市场人士对银行业确实关注两点：不良贷款持续承压、强监管对银行同业业务、理财业务、自营投资、委外业务和资本计提都产生了不同程度的挑战。

　　但是，招商银行的中期业绩数据出炉，给出了和市场人士预期不太一样的信号：该行上半年净利润392.59亿元，同比劲增11.43%，不良贷款较上年末减少6.62亿元，不良率较上年末下降0.16个百分点。

　　华尔街日报这篇文章却指出，招商银行严重依赖理财产品， 发行的理财产品余额约有人民币2.1万亿元（合3，160亿美元），是中型银行中最多的，并且称招商银行大量使用了所谓的资产管理计划，上半年这类敞口增加近20%，达到人民币4，000亿元以上，这里很可能是许多不良贷款的藏身之处。

　　对于是否隐瞒不良资产，市场有一个公认的指标：不良贷款与逾期90天以上贷款的比值，招行今年上半年为1.25，去年同期1.07（这个比值如低于1意味着在某种程度上隐藏或延迟了不良的生成）。足见招行充分披露风险的底气。

　　招行的底气来自哪里？来自代际差异。招行提出转型目标是轻型银行，定位是一体两翼。厘清转型目标和定位的招行，清醒的认识到，还必须回归本源找到转型支点，那个支点，毫无疑问还是零售业务。

　　从强监管的角度看，也理应如此。监管压力下，行业正在分化和快速演进，资产端的定价能力是当前阶段的核心竞争因素。资产端重定价期限更短的银行能更早受益于收益率的上行，零售业务是银行压缩资产端期限结构的关键。消费贷款、小微贷款的重定价期限大多数在1年以内，新投放贷款的利率能够快速提升，零售业务的终端客群对利率的敏感性小，银行的定价空间更大，更容易提高利率水平。

　　2017年上半年，招行贷款、存款增速分别为16.96%、12.18%，均高于资产负债增速（资产增速为12.02%，负债增速为12.07%），反映资产负债结构脱虚入实的趋势显著，同业资产、同业负债均被大幅压降。稳健的资产负债结构使得招行净利息收益率受金融去杠杆影响较小，保持了资金成本较低的核心优势，其中活期存款占比63.59%，继续维持在较高水平。净利差连续两个季度环比上升，第二季度净利差为2.31%，环比上升1个基点。

　　华尔街日报那篇文章又称该文章称，招商银行上个月表示将通过发行债券和非公开发行优先股筹资最多53亿美元，或是在为可能出现的资金紧张做准备。最后文章指出，招商银行目前1.3倍的市账率过高，在中国银行业面临艰难时期的情况下，是最令人担心的银行。

　　但事实是，招商银行资本内生能力不断增强 轻型银行已见到实效。截至6月底，招行高级法下资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.59%、12.42%，比上年末分别增加1.26个百分点和0.88个百分点。高级法下风险加权资产3.27万亿元，较上年末下降3.05%，资本节约效果明显。

　　近期，英国《银行家》杂志（The Banker）发布2017年全球银行1000强排名，招商银行排名持续攀升，较去年提高4个位次，以559.4亿美元的一级资本（Tier 1 Capital）规模位列全球第23位。从分项排名看，招商银行以113.62亿美元税前利润排名全球第13位；资本回报率（Return on Capital）排名全球50强榜单第7位，列中资银行第一名。一级资本是衡量商业银行业务发展能力和风险承受能力的重要指标，彰显其资本内生能力。

　　(本文作者介绍：一个不资深的金融评论人)