告《欧洲房市或步美国后尘》)。欧洲整体房价目前已经高估40%左右，与美国房价下跌前的泡沫水平相当。虽然按揭市场相关衍生品少于美国，使得欧洲房市调整对金融市场的冲击相对缓和。

　　然而一旦房市泡沫破裂，其对于实体经济以及金融体系的负面影响将不容小觑。欧洲各国当中以英国的购房负担能力最差，房价与人均收入比高达42 倍，违约率自次贷危机爆发之后大幅跳升。

　　自雷曼破产事件发生后，投资者对金融市场信心尽失，金融机构因难以评估对手的借贷风险，市场中普遍存在惜贷现象，货币和商业票据市场运作几近停顿，息差亦因此不断扩大，所以在市场信心回复前下调利率作用不大。只有当银行间借贷成本显著降低时才表示货币市场开始恢复运作，但此情况暂时仍未见出现。正如我们一再强调，目前我们正面对的是偿付能力和流动性双重危机，减息并不能解决主要问题，所以此次下调利率意在恢复市场信心。

　　事件三：美联储10 月7 日宣布建立商业票据融资机制(Commercial Paper Funding Facility; CPFF)以帮助短期融资市场提供流动资金。此机制将通过特殊目的机构(Special Purpose Vehicle; SPV) 向美国商业票据发行机构提供流动性，机制要点如下:

　　美联储将在CPFF 下向SPV 提供资金，无上限地直接从合格发行机构购买3 个月的资产担保商业票据和无担保商业票据; 对于无资产担保的商业票据，发行机构需支付费用或经美联储与市场参与者协商后认可的其它形式作担保; 除银行等金融机构外，非金融机构亦能参与; 财政部将向美联储注入特别存款，以支持该机制的实施。