证监会明令基金公司严格守法公平交易

　　记者 李侠

　　本报北京3月23日讯 记者李侠报道 中国证监会今天正式发布实施了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，从公平交易问题产生的根源入手，提出了保证公平交易的制度性措施。指导意见明令基金公司应严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。

　　根据指导意见，基金公司的公平交易制度所规范的范围既包括所有投资品种以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时还包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

　　指导意见要求基金公司应合理设置各类资产管理业务之间以及各类资产管理业务内部的组织结构，在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。基金公司应建立科学的投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，应通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

　　在投资决策的内部控制方面，意见要求基金公司应不断完善研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，建立公平交易的制度环境；应建立客观的研究方法，严禁利用内幕信息作为投资依据。基金公司应健全投资授权制度，建立系统的交易方法，以明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，合理确定各投资组合经理的投资权限，保证各投资组合交易决策的客观性和独立性。

　　指导意见规定基金公司应将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度，建立和完善公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。根据指导意见，如果投资风格相似的不同投资组合对于同一证券有相同的交易需求，公司应保证这些投资组合在交易时机上的公平性，以获得相同或相近的交易价格。对于交易所公开竞价交易，公司应严格执行交易系统中的公平交易程序，保证各投资组合获得公平的交易机会。

　　指导意见要求，公司应加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估制度，并建立相关记录制度，确保公平交易可稽核。公司应根据市场公认的第三方信息，对投资组合与交易对手之间议价交易的交易价格公允性进行审查。公司应对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。

　　指导意见明令基金公司应对其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控，对于异常交易发生前后不同投资组合买卖该异常交易证券的情况进行分析，并将公平交易作为投资组合业绩归因分析和交易绩效评价的重要关注内容。

　　在信息披露方面，指导意见要求基金公司应在季报、年报中对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益率差异以及不同时间窗内(如日内、5日内、10日内)同向交易的交易价差进行披露分析。对于在上述分析期内，公司管理的投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%，公司应就此在监察稽核季度报告和年度报告中做专项分析。