中国铁建成功登陆A股市场

　　记者 李侠

　　作为中国乃至全球特大型综合建设集团之一、世界500强企业，中国铁建上市首日的平稳走势为后市留下了较好的上升空间。同时，随着该股的成功上市，中国铁路资产与资本市场也开始加速对接，铁路概念板块将成为A股市场中又一投资亮点。

　　本周一，中国铁建19.6亿股A股正式在上海证券交易所挂牌上市。从全天交易情况看，虽然上市首日并未如一些业内人士所预测的那样成为牛市首只破发的股票，目前低迷的市场环境对其上市首日定价造成极大影响，但其21.15%的开盘涨幅仍创下了本轮牛市行情以来新股开盘最低纪录。

　　市场观察家表示，作为中国乃至全球特大型综合建设集团之一、世界500强企业、我国最大的铁路建设集团之一以及最大的公路工程承包商之一，中国铁建上市首日平稳走势为后市留下了较好的上升空间。同时，随着中国铁建的成功上市，中国铁路资产对接资本市场的速度也在不断加快，铁路概念板块将成为A股市场中又一投资亮点。

　　资产优良竞争优势明显

　　中国铁建本次发行采用了先A后H的发行方式，并得到了投资者的高度关注。有关资料显示，中国铁建A股发行网上网下合计冻结资金达到31255亿元，而H股发行受追捧程度还胜于A股发行。虽然H股发行价格较A股发行溢价约7%，但其申购数量仍创下香港历来申购的第三位，锁定认购资金约5400亿港元，创造了股票申购冻结资金的新高。而有关财务数据显示，截至2007年11月底，中国铁建总资产为1550.19亿元，预计2007年净利润达31.05亿元，按此测算的发行后每股收益为0.30元，无论资产规模还是盈利能力均堪称中国建筑业龙头。

　　作为中国铁路基建行业两大龙头企业之一，中国铁建与中国中铁主营业务基本相似，在市场份额占有上可谓平分秋色。不过相比较而言，中国铁建在历史包袱、主营业务等方面具有更为明显的的优势。相关数据也显示，中国铁建在成本费用指标、经营管理能力和管理效率等方面具有更强的控制能力，而业绩的持续高速增长更令市场对中国铁建发行青睐有加。不久前，中国铁建在京沪高铁投标项目中脱颖而出，中标337亿元的合同为中国铁建2008年、2009年的收入提供了强大的保证。

　　上市首日涨幅基本合理

　　自获准上市以来，中国铁建的市场估值一直备受市场关注。从公司收入、利润规模、主营构成、业务范围、技术实力等方面看，机构一般认为中国铁建市场估值应该与中国中铁相类似，基本处于相同的估值区间。

　　综合此前一些主流券商研究机构发布的研究报告，多数机构认为中国铁建二级市场合理价格区间基本在11.90元至14元之间，较其发行价溢价约30%至50%。

　　从中国铁建上市首日的表现看，开盘价为11元，涨幅仅为21.15%，创下本轮牛市行情开盘新低；最终收于11.64元，仅上涨28.19%，换手率为56.83%，基本在机构判断范围下限，这其中A股市场当日走势的的低迷对其产生了较大的影响。中信金通证券投资顾问部资深研究员钱向进表示，中国铁建上市首日的表现再次显示出目前市场资金的匮乏，增大了上涨难度。不过，从盘面看，盘中有游资在进入，并最终推动中国铁建收到均价之上，表明短线中国铁建会有一定的机会。根据有关上市安排，中国铁建H股将于本周四在香港联交所上市，市场观察家表示，H股的走势也将会对A股价格走势产生一定的联动作用。