3500点是底吗

　　代星

　　“大盘跌到这样，何时才是个底啊？”

　　“现在究竟是该抄底，还是割肉呢？”在北京某证券营业厅，记者听到不少股民发出这样的感叹。1月份还人声鼎沸的营业大厅，现在已经只剩下稀稀落落的、铁青着脸的十几个人。

　　的确，上证指数从去年的历史最高点6124.04点跌到上周3516.13点的低点，不少股民都已损失惨重，基民也未能例外。数据显示，截至3月17日，市场已有100只开放式基金跌破面值，占总数的1／3以上。其中，有71只在0.9元以下，16只在0.8元以下，最低的3只已跌到0.7元以下。不仅如此，还有9只的净值处于1元到1.01元之间，随时有可能跌破1元面值。

　　现在，已经很少有人再提起“大牛市”。不少股民惊呼：这不分明就是熊来了吗？而且还不知道这只熊何时才会停下来。

　　能否筑底成功？

　　上周四，上证指数一度触底至3516.13点，本周二早盘又触到过3521.53点。3500点一带，大盘能成功筑底吗？

　　“3700点有望成为未来两个月的波动中轴，波动范围在正负10%之间。”招商证券策略研究员赵建兴在接受中国经济时报记者采访时谈道。按照他的观点，未来大盘将在3330-4070点之间波动，但市场的剧烈震荡远未结束，下一阶段投资者情绪将在估值绝望与政策希望之间剧烈交战，市场变化将很难判断。

　　北京的一位证券分析师告诉本报记者，3500点只能算是个短期底部，连中期都不一定能算上。大盘到3500点后有反弹很正常，但守住3500点的可能性不大。

　　近几个月以来，造成大盘下跌如此厉害的原因究竟是什么？

　　“一是因为市场的信心已经遭到了很大的打击；二是对于国内外经济形势的不确定，比如美国次级债危机，国内经济可能增长放缓等。这种经济形势的不确定弱化了市场的信心。”中信建投策略分析师张晓君在接受本报记者采访时指出，“从估值角度来说，目前市场的估值的确大大降低，但跟其他市场相比仍然是偏高的，而且目前市场下跌的主要问题还是投资信心的下降。大小非解禁、再融资等对市场资金造成的巨大压力，无疑打击了市场的信心。”

　　有位经济学家曾说过，在中国这个由散户主导的股市，涨跌都是非理性的，而且在市场下跌时的非理性要更加强烈。

　　“大盘从6124点向下调整，可以说是市场的理性回归。毕竟去年的涨幅过猛，但调整到现在确实有些过头了。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在接受本报记者采访时表示。

　　当记者问到大盘还会调整到什么时候时，他回答：“不好说，但不会像有些人说的会调整到3000点。”

　　救市？

　　目前，股市“哀鸿遍野”，呼吁政府出手救市的呼声此起彼伏。

　　上周三市场盛传的印花税下调的政策，至今仍未见出台。政府究竟会不会救市？会如何救市？这是许多投资者目前最迫切希望了解的。

　　胡俞越赞成政府应该救市，但他更主张用市场化的方式来救市。

　　“在我国这个刚刚完成股改的新兴市场，必须改变这种牛短熊长的格局，政府有义务保持证券市场的正常运行。目前政府可以采取的市场化措施有，下调印花税，而且是单边下调，有人建议的开征资本利得税这一方式，现在施行还为时过早。本周一大盘大跌170点，可以看成是目前市场对政府的要挟，希望政府能尽快出台有关政策，应该是越快出台越好。”胡俞越对本报记者说。

　　不过他同时指出，目前市场牛市的格局不会改变，中国经济仍处在高速运行的状态，今年GDP增长10%应该没有问题，投资者应该对中国经济有信心，对股市有信心。

　　据记者从业内了解，近日证监会跟机构召开了一次电话会议。不少基金经理要求政府在印花税和再融资两个问题上给个明确的态度，但政府还是没能如他们所愿。或许，政府有自己的考虑，要选择一个合适的出台政策的时机。

　　也有业内人士认为政府已经错过了最好的救市时机。

　　“政府最好的救市时机应该是在平安再融资的时候，但政府当时没有给出明确的态度，相当于是证监会默许了这一行为，再加上3月份浦发银行巨额再融资和大小非的解禁，此后市场一路向下。”张晓君分析，“政府可能选择在市场进一步下跌后才开始救市。3月份解禁的压力比较大，由于解禁股原始成本比较低。在市场下跌的过程中，减持会更加厉害。在这部分减持压力减轻后，政府救市的成本和顾虑将会少很多。”