央行政策影响有限 银行与地产股局部受挫

　　本报记者 方 原

　　北京报道

　　备受关注的周一股市证实了专家和业内人士的结论。当天，沪深股市似乎并没有受到央行提高存款准备金率政策的影响，两市全天保持了上涨的走势。

　　记者采访了一些专家和业内人士，他们的判断是此次央行提高存款准备金率对股市整体上没有影响，但对银行股、地产股等有局部影响。

　　对股市全局影响有限

　　对于央行提高存款准备金率之于股市的效应，记者周六、周日电话采访了有关学者、专家。

　　“我们应该看清楚央行调高存款准备金率的主要目的，在此基础上再来观察其对有关市场的影响。” 国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松告诉记者。

　　巴曙松认为，央行之所以调高存款准备金率，目的是对冲过分充足的流动性。他说，5月中国对外贸易顺差创新高，M2增长过速，客观要求中央银行采取对冲流动性的政策措施。

　　他说，此前，央行两次大规模发行定向票据，以抑制信贷的增长。这次调高存款准备金率是调控政策的延续。

　　对于此次政策调整对股市的影响，巴曙松说，整个股市正处在牛市的起点，这一政策将导致牛市结构的调整，对银行股有抑制，但整体对股市影响有限。

　　记者同时采访中国社会科学院金融所、

国家发改委有关学者，他们表示，从政策的长期效应看，央行政策对准备金利率对于资本市场的整体性影响并不是很大，其中有两方面因素可以说明问题。

　　首先，利率并没有上调，仍然十分稳定，这对资本市场尤其重要。在资本市场和货币市场的联系中，一条最重要的纽带是利率，可以说利率的波动对于整个金融、甚至整个经济的影响都是十分巨大的。而此次央行采取准备金比率的上调而不是利率的调整，这说明央行认为出现的问题和把将要产生的影响基本上圈定在货币市场内部，而不要影响到其他领域。

　　其次，对于资本市场资金来源影响有限。从现行的法规中可以发现，能够从货币市场正规流入资本市场的资金是十分有限的，而非正规性的流入在这两年中也进行了多次清查。

　　银行地产股受到影响

　　记者在周一收盘时看到，虽然大盘上行，而银行股除了G招行(资讯 行情 论坛)外，全部下跌。

　　“银行股受到较大负面影响。提高存款准备金率将直接导致银行的盈利能力下降。”海通证券研究所金融行业研究员分析。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)一位策略分析师也表示，央行目前政策可能完全打乱银行全年的经营计划，由此带来股市对银行股评级的下降是必然的。加上中国银行国内上市会使得一些规模偏小的银行股边缘化，银行类股票在下周会受到双重打击。

　　从周一股市看，房地产板块显然也受到影响。占六成房地产股都有不同程度的下跌，尤其是万科(资讯 行情 论坛)、深深房(资讯 行情 论坛)、上实发展(资讯 行情 论坛)等下行幅度较大。

　　业内分析人士表示，房地产公司及上下游公司将受到较大影响。房地产公司对银行贷款的依赖程度很高，调高存款准备金率将使银行收缩放贷，加之前期的有关政策，房产公司贷款的成本和难度将进一步增加，从而将影响房产公司的经营利润和项目的拓展。上市房地产公司将继续分化，其中资产质量较好，资产负债率不高的公司受到的影响将比较小。