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“尽管准备金率的上调将于7月5日执行，商业银行还有比较充裕的时间调剂余缺，但无论如何，下半年的贷款增速将受到制约，这将直接影响上市银行的净利润水平。”
本报记者 蔡臻欣 发自上海
“上市银行2006年一季度的超额准备金下降明显，此次准备金率提高0.5个百分点，将
使上市银行备付金更显局促。根据我们的测算，招行、民生以及深发展超额备付金将分别下降到2.24%、2.44%和2.36%左右，而浦发和华夏由于之前备付金比较充沛，备付率仍能保持在5%以上。”昨日，长江证券研究所一位银行业分析师在接受《第一财经日报》采访时表示，“尽管准备金率的上调将于7月5日执行，商业银行还有比较充裕的时间调剂余缺，但无论如何，下半年的贷款增速将受到制约，这将直接影响上市银行的净利润水平。”
该分析师告诉本报记者，备付率的下降和银监会的窗口指导都将制约下半年上市银行的贷款增速。招行、浦发、民生、华夏和深发展五家上市银行预计因此减少的贷款将分别达到 149.64 亿元、128.00 亿元、 117.76 亿元、79.58 亿元和49.23亿元，对它们净利润的影响程度分别为5.29%、6.25%、6.16%、8.26%和9.77%。“若简单按照目前5倍的货币乘数测算由此而减少的贷款数，此次上调0.5个百分点的存款准备金率对华夏和深发展的净利润影响最大。但我们认为对商业银行贷款增速的实际影响，不但要参考目前各家上市银行的超额备付率，还要考虑之前上市银行的放贷速度以及资本充足率的情况。鉴于浦发和招商1~4月份贷款增速已经达到了全年目标增长的一半，我们认为上述两家公司年内基本能完成年初制定的新增贷款的目标，受准备金调整的影响最小。而华夏、民生、深发展受资本金的限制，1~4月份贷款增速较慢。对于超额备付率较低的民生和深发展来说，此次准备金率的调整更是雪上加霜。”
该分析师最后表示，预计此次准备金率的上调将使得商业银行更有动力降低小额存款利率，促进利率市场化的同时扩大存贷利差。
申银万国证券研究所分析师励雅敏则告诉本报，综合资金调拨和债券价格下跌对银行的影响，上调存款准备金率对大部分上市银行净利润的影响在3%以内。
其中对招行和浦发的影响最小，对民生和华夏的影响其次，对深发展的影响较大。“我们认为此举对上市银行净利润负面影响的幅度，除深发展在4.75%左右外，其他上市银行均在2%的范围内。深发展和民生因为超额存款准备金比例较小，调拨压力较大，或者说在存款准备金率上调后，调拨几乎是必须的。浦发和华夏的调拨压力较小。”
她预计，在上调存款准备金率后，货币市场收益率将有所上升，债券价格将下跌至2005年11月左右的水平。“一方面，货币市场收益率的上升将促使银行未来在债券投资和拆借回购上的收益率上升；另一方面，由于采用新的会计准则后，债券将按照公允价值计价，因此债券的下跌可能导致部分银行发生跌价损失计提，从而影响到净利润。在假设银行自 2005 年第4 季度至2006 年3月末购买的中长期债券将发生4%的损失来进行谨慎估算后，我们认为对净利润负面影响的幅度在1%至2%左右。”
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