存款准备金率上调对股市总体影响不大

　　证券时报记者集体采写

　　上周五，央行作出了上调存款类金融机构存款准备金率的决定。该政策对股市尤其对银行股、地产股将带来哪些冲击？对债券市场、期货市场的影响又如何？记者就此采访了相关行业的分析师以及业内人士。

　　股市：心理影响大于实际影响

　　东方证券研究员王如富认为，此次调高存款准备金率属于微调，对股市的负面影响不会很大。虽然央行预测此次提高存款准备金率能一次性冻结1500亿元的资金，但其中真正影响到股市的只是很少的一部分。此次调控对市场的心理影响将大于实际影响。

　　中信证券资深策略分析师也持类似观点。该分析师表示，本次调高存款准备金率虽然对大盘构成利空影响，但是并不会影响到所有的个股。在目前这样的市场中，还是应该更多地关注下跌带来的投资机会。

　　国泰君安一分析师认为，上调存款准备金率政策对银行股的负面影响相对有限，前段时间已经消化了。

　　海通证券银行业分析师邱志承认为，中国银行7月5日在上证所上市，可能带动已上市的银行股有较好的表现。因此，此次提高存款准备金率对银行股形成的利空影响并没有想象中那么大。

　　房地产：调控之手趁热打铁

　　“央行收紧信贷，很明显意在压缩房地产行业的贷款。房地产公司超过80%的资金都是来自银行贷款。继4月28日上调贷款利率后，此次央行又动用存款准备金率的‘利器’，通过银行贷款投资房地产的冲动应该会进一步降温。”世纪证券研究员李文表示。

　　国泰君安证券研究员张宇说：“此次存款准备金率上调0.5个百分点，通过收缩银行贷款，对地产商可能有较大的影响，至于影响有多大，信贷将收缩多少，地产商将承受多少资金压力，还需要看银行的下一步反应，目前从外部还很难估量。”

　　而香港亨达国际控股研究部的黎伟成则认为，一些豪华型的房地产项目肯定会受到限制，但解决居民住房的项目还是会受到支持。

　　期货市场：影响甚微

　　平安期货的分析师王兆先认为，央行上调存款准备金率对期货市场影响很小。因为在中国投资期货的一般都是自有资金，和央行是否回收流动性没有多大关系。在西方国家，期货投资中私募资金比较多，而这些私募资金有相当一部分来自银行贷款，因此其期货市场对存款准备金比较敏感，这是它和中国期货市场的不同之处。“从实际经验来看，中国的期货投资在证券市场上所占比例较小，而且资金总量比较稳定，也没有出现过存款准备金率上调对期货市场产生明显影响的先例。”

　　债市：短期将面临大调整

　　业内专家表示，此次提高存款准备金率大约可冻结1500亿元，考虑到目前7倍左右的货币乘数，对货币和债券市场的资金面来说，意味着减少大约10000亿的资金。

　　某大行交易员表示，这次上调时机比较突然，而且导向意义比较明显。他认为由于资金面将收紧的直接影响和升息预期，短期内债市可能会面临较大的冲击，长期债券因为利率风险比较突出，或将成为调整的主要品种。

　　某券商研究员也认为，近期交易所债市走势与央行宣布加息时的走势有类似之处，不过由于加息对债市的影响显然不能与调整存款准备金率相提并论，债市可能会面临严峻考验。