提高存款准备金率将间接影响股市 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年06月20日 04:15 北京晨报 | |||||||||
6月17日晚,央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。作为紧缩性货币政策的“猛药”,本次消息发布的保密性非常高,上周五的市场没有看出任何蛛丝马迹。 主要抑制房产投资 上周国家统计局公布了5月份的主要经济指标,1-5月消费增长13.2%,投资增长30.3%
不过,本次提高存款准备金率的目的性非常强,针对性也非常强。和5月17日与6月13日的2000亿元的定向票据一样,这次提高存款准备金率将一次收缩货币供应1500亿元。这些措施都是冲着过快增长的投资率来的,而投资大部分来源于银行贷款,并通过贷款流向房地产市场,因此主要的目的是减小过剩的流动性对房地产等市场的冲击。这和近日管理层酝酿对恶炒房地产的外资进行限制的措施相互呼应。 间接影响股市 由于股票市场资金绝大多数来自于民间资金,如居民储蓄和房地产资金,而非来自于银行系统,因此对于准备金类紧缩不是特别敏感,甚至对房地产的压制政策作为对股市的利好来看待。该政策的影响主要是一个中期的影响,这种影响是间接的,要通过对于经济的紧缩来反映,特别是对银行业是一种负面影响,由于巨量存贷差的存在,对于银行的业绩影响是非常有限的。 对市场中期产生压力 在人民币破8的压力下,苦于5月份的CPI增长为1.4%,出现通胀苗头,考虑到政策的滞后性,央行提高存款准备金率是打出了提前量。但加息预期短期进一步弱化,至少还要延后2-3个月的时间,因为央行要对该政策的实施情况作一个观察。这是股指短期维持强势的重要原因。 但作为一种经济调控态度,预示管理层对于宏观经济的紧缩态度日趋硬朗。这种心理的影响可能会逐渐产生一种中期压力。而前期在充裕的资金流动性推动下创出新高的股指将面临考验。因此,操作上建议投资者短线持有,中期逢高减仓。民族证券 樊锐 资料链接 历次存款准备金率调整对股市的影响 除本次外,中国证券市场已先后经历了4次存款准备金率调整。 1998年3月21日 存款准备金率从13%下调到8%,此后第一个交易日大盘微跌0.64%。随后走出上扬行情。 1999年11月18日 存款准备金率由8%下调到6%。11月19日,上证指数下跌0.94%。之后至12月27日,股市总体上在下降通道中运行。 2003年8月23日 央行宣布,从9月21日起将存款准备金率由6%调高至7%。8月25日,大盘下跌1.16%。之后直至11月13日,大盘一直处于下跌之中。 2004年4月12日 央行宣布,4月25日起存款准备金率由7%提高到7.5%。4月13日,上证指数微跌0.46%。随后,股指进入下降通道,至2005年6月6日,上证指数最低报998.23点。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |