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融资融券业务细则正在制订；上证50成分股涨跌幅可放宽至20％；日内回转（Ｔ＋0）交易有望成行
本报讯 上证所创新实验室近日推出我国证券市场第一份《市场质量报告》，详细披露了上证所与流动性和波动性有关的市场质量指标。
该报告指出，10年来，上证所的市场质量不断提高。从1995年到2006年，价格冲击成本改进幅度超过300％，流动性指数上升了83％，大宗交易成本、买卖价差和有效价差等指标均出现了大幅度的下降，说明市场流动性在不断上升，交易的间接成本不断下降。日内波动率和超额波动率也出现了不同程度的下降，说明市场稳定性和市场定价效率得到了提高。
据悉，上证所创新实验室近期还着重研究了三个问题：一是即将推出的融资融券标的、保证金范围与折算率等的研究，目前正会同有关业务部门制订细则；二是放宽涨跌幅限制问题；三是日内回转（Ｔ＋0）交易问题。
该实验室负责人表示，推行日内回转交易对活跃交易、提高市场流动性有重要意义，日内回转交易制度并未加剧价格波动，也没有助长市场操纵行为，而且，在允许日内回转交易时，投资者和经纪商风险下降。
该实验室负责人还介绍说，从涨跌幅限制价格运动的实际情况看，涨跌幅更多地是限制了股价上涨，而不是限制下跌。研究还发现，上证50指数成分股因证券基本价值发生变化而导致涨跌停事件占比最高，且放宽其涨跌幅度到20％，涨跌停现象将下降90％以上。据此，创新实验室提出了相关政策建议。 （全景）
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