基金：看好调整后的机会

　　面对本周三上证指数回落近90点，深证指数回落近200点这一景象，昨日，接受记者采访的基金人士却持比较乐观的态度，他们普遍认为，股指的暂时回落难改大盘上行趋势。

　　大盘调整当属正常现象

　　王宏远（南方基金投资总监）：大盘调整是大盘持续上行过程中的短暂现象，许多 获利盘需要了结；同时ＱＤＩＩ与ＱＦＩＩ将使中国股市与国际股市更具有较高关联度，更具有互动性。如此次大幅回调就与纽约股市三大股指大幅下跌，国际有色金属期货市场大幅下挫有关。

　　张晓东（国海富兰克林基金高级经理）：我们认为，此次大盘大幅回落的原因有三个：一是从去年12月至今，Ａ股市场累计涨幅超过50％，投资者开始获利了结；二是

股权分置改革基本成功后，ＩＰＯ重启和中行等“航母级公司”在Ａ股上市，对市场形成扩容压力；三是上半年的经济数据显示，整体经济仍然过热，政府可能小幅加息，以收紧流动性，并对

房地产等行业采取宏观调控措施。

　　李旭利（交银施罗德基金投资总监）：此次回调肯定与资金分流有关。一方面管理层将清理银行间票据市场，禁止银行资金违规入市；另一方面，中行拟在Ａ股市场融资200亿元，这都会给投资者造成较大的心理压力；再加上前期股指上涨过快，高处不胜寒，一有利空消息袭来必然引发恐慌情绪。但这种调整与熊市时期的调整会有本质上的不同，“失地”会很快收复。

　　彭应保（国联基金投资总监）：久涨必有跌世界上哪有只涨不跌的股市？至于此次跌幅这么大，可能与再融资和ＩＰＯ重开有一定联系。一些资产质量并不太好，投资项目并不具有较高价值的上市公司也急匆匆地向股市伸手融资。但这种关联度究竟有多高，他们不好下结论。（上接1版）

　　赵明华（嘉实基金投资总监）：股指涨跌不值得大惊小怪，关键看下跌后是及时回升还是从此一蹶不振，重步低迷市态。从目前影响股市的各种因素上分析，前一种现象出现的可能性大。

　　中期调整并未来临

　　王宏远：虽然大盘从去年第四季度至今已上涨50％左右，但这是对中国股市长达5年熊市的修正，是恢复性上涨，是中国经济持续快速健康发展在资本市场上的体现和Ａ股市场的估值风险已获得释放，泡沫成份大为降低，牛市行情会延续下去。也许在上行过程中仍会出现类似本周三的暴跌现象，但牛市的基本格局难以改变。

　　江涌（广发基金经理）：此次调整不是本轮行情的结束，而是获利者换筹的行为，即使股指在目前下探至1500点左右，但只要支撑基本面的因素不变，则大盘上行之势就会依然如故。

　　李旭利：宏观经济将趋于平稳，产能过剩现状会得到抑制，对通货膨胀的预期会吸引基金、券商、保险公司大举入市；再加上

人民币升值压力，也会吸引ＱＦＩＩ加大对Ａ股的投资力度，资金的充裕会推动股指走高。

　　基金仓位并无大的调整

　　江涌：我们不会因为股指一次大幅下调就大幅降低持仓水平，目前我们仍然按基金招募说明书的规定，在最高限即基金资产总额的75％以内持仓。

　　彭应保：持仓比例取决于多种因素，股指暂时回落不会影响基金对持仓比例的大幅调整，而是将对个股持有比例作一些微调，但这只是一种正常的调仓行为。