央行注入强心剂 银行资金助力股市可期

　　记者 齐轶

　　央行再次给身处困境的证券公司和低迷的证券市场注入强心针。

　　日前，央行副行长吴晓灵表示，央行将进一步拓宽证券公司融资渠道，恢复证券公司一般融资者的法律地位，适时推出证券信用交易，为合法资金入市创造条件。

　　观察人士指出，央行此举不仅仅在于短期内为券商输血，更深层的意义在于打通货币市场和资本市场，实现两个市场之间的良性互动。

　　由于以往《证券法》明确规定“禁止银行资金违规流入股市”，券商的融资渠道和融资手段相对有限，现阶段仅包括发行公司债和短期融资券以及股票质押贷款等。而股票质押贷款业务又受制于复杂的操作规则，进展缓慢，因此在实际操作中，通过银行间市场进行拆借成为券商获得银行资金的唯一途径。“此次央行认可证券公司一般贷款人的法律地位，为证券公司获得银行资金开通了新的渠道。”

　　对于

证券信用交易，不少业内人士将其理解为对券商的信用贷款，即证券公司通过信誉担保，从银行获得一定的信贷额度进行承销和经纪业务，“不排除重新放开证券公司对客户的融资业务”，某大型证券公司副总表示。他认为证券信用交易能起到拓展合规资金入市渠道，提高资金使用效率，增强证券公司盈利能力，活跃市场等多方面的积极效果。

　　相关政策的松动对那些急需用钱、并具备还款能力的优质券商无疑是一个福音。以近期接连进行大手笔收购兼并的某券商为例，在其支付了数十亿的收购价款后难免资金吃紧。为预留资金开展后期创新业务，该公司对资金的渴求是显而易见的。当其他融资渠道受阻时，银行信贷资金的松动真可谓雪中送炭。市场人士预测，该类优质券商有望率先成为相关政策的受益者。

　　至于信贷交易的方式，有消息人士透露，央行曾就证券公司在证券承销期间按条件、有比例地给予信用贷款或担保贷款多次进行过讨论，后因证券市场IPO业务暂停而搁置。该人士推测，随着政策的放开，初期的信用交易有可能通过上述模式进行。

　　然而，也有市场人士指出，央行的表态带有一定政策导向性质，其在实施过程中可能会遇到政策传导问题。即券商虽然从法律上确定了一般贷款人资格，但

商业银行的贷款属于市场化行为:贷给谁，贷多少，商业银行会有自己的风险审核和监控。该人士表示，从目前众多券商的资产负债结构以及其自身的盈利能力来看，短期内不能期望有太多的银行资金会通过证券公司进入证券市场。