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央行注入强心剂 银行资金助力股市可期


http://finance.sina.com.cn 2005年11月04日 07:42 中国证券报

  记者 齐轶

  央行再次给身处困境的证券公司和低迷的证券市场注入强心针。

  日前,央行副行长吴晓灵表示,央行将进一步拓宽证券公司融资渠道,恢复证券公司一般融资者的法律地位,适时推出证券信用交易,为合法资金入市创造条件。

  观察人士指出,央行此举不仅仅在于短期内为券商输血,更深层的意义在于打通货币市场和资本市场,实现两个市场之间的良性互动。

  由于以往《证券法》明确规定“禁止银行资金违规流入股市”,券商的融资渠道和融资手段相对有限,现阶段仅包括发行公司债和短期融资券以及股票质押贷款等。而股票质押贷款业务又受制于复杂的操作规则,进展缓慢,因此在实际操作中,通过银行间市场进行拆借成为券商获得银行资金的唯一途径。“此次央行认可证券公司一般贷款人的法律地位,为证券公司获得银行资金开通了新的渠道。”

  对于

证券信用交易,不少业内人士将其理解为对券商的信用贷款,即证券公司通过信誉担保,从银行获得一定的信贷额度进行承销和经纪业务,“不排除重新放开证券公司对客户的融资业务”,某大型证券公司副总表示。他认为证券信用交易能起到拓展合规资金入市渠道,提高资金使用效率,增强证券公司盈利能力,活跃市场等多方面的积极效果。

  相关政策的松动对那些急需用钱、并具备还款能力的优质券商无疑是一个福音。以近期接连进行大手笔收购兼并的某券商为例,在其支付了数十亿的收购价款后难免资金吃紧。为预留资金开展后期创新业务,该公司对资金的渴求是显而易见的。当其他融资渠道受阻时,银行信贷资金的松动真可谓雪中送炭。市场人士预测,该类优质券商有望率先成为相关政策的受益者。

  至于信贷交易的方式,有消息人士透露,央行曾就证券公司在证券承销期间按条件、有比例地给予信用贷款或担保贷款多次进行过讨论,后因证券市场IPO业务暂停而搁置。该人士推测,随着政策的放开,初期的信用交易有可能通过上述模式进行。

  然而,也有市场人士指出,央行的表态带有一定政策导向性质,其在实施过程中可能会遇到政策传导问题。即券商虽然从法律上确定了一般贷款人资格,但

商业银行的贷款属于市场化行为:贷给谁,贷多少,商业银行会有自己的风险审核和监控。该人士表示,从目前众多券商的资产负债结构以及其自身的盈利能力来看,短期内不能期望有太多的银行资金会通过证券公司进入证券市场。


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