ST圣方：仍在退市悬崖边

　　本报记者 刘欣然

　　牡丹江(资讯 行情 论坛)报道

　　一边是不断发布巨额坏帐、停产、持续经营能力存疑等风险警告，一边是在成品油价格上调成为趋势、泰纳线尘埃落定，每年将有2000万吨俄罗斯原油出口中国等消息刺激下， 二级市场价格连续上扬(行情 论坛)，比前期低点几乎已经上涨一倍。

　　今年年初以来发生巨变的S(行情 论坛)T(行情 论坛)圣方(资讯 行情 论坛)目前究竟处于什么状况？它面临的究竟是退市风险还是处于蜕变的前夜？二股东中融信托发动“哗变”取得了公司实际控制权，它将给公司带来什么？

　　ST圣方高管告诉记者，虽然外界对公司各种利好传得沸沸扬扬，但是公司本身并没有实际感觉到，面对已经显露出来的8.5亿财务黑洞，公司前途渺茫，退市可能性很大。

　　令人担忧的未来

　　今年5月底临时股东大会后中融信托实际控制了公司，“这时候我们才发现公司实际财务状况的恶劣程度远远超过预先的估计，”公司董事、法律部主任栗广广说，“8.5亿的债务很难啃动。”

　　市政府给予上市公司的支持力度在此时显得格外重要。

　　牡丹江石化集团3000万股股权拍卖给中融信托之后，目前手中只剩下1000万股。董事长李红旗告诉记者，由于牡丹江市政府目前并不持有上市公司多少股权，市政府明确表态，既然没有控股，那只能在“市场化规则操作的原则下，尽可能给予上市公司支持。”

　　一个想法是，如果西安圣方欺诈收购成立，其8700万股权能够退回到牡丹江市国资局，是否又回到政府手中？栗广广认为这种可能性根本不存在。因为这部分股权已经被法院查封银行冻结，作为法律上的“善意第三方”，股权命运关键在于银行是否同意拍卖股权。如果银行将来拍卖股权，市政府可以在拍卖中获得股权，“但市政府必然会反复权衡利益得失。”

　　这部分股权的命运如何，其中未必没有变数。据记者了解，质押给工商银行陕西省分行的4500万股已经被剥离到了长城资产管理公司。而另外的4200万股，已经由光大银行作为不良资产剥离给了光大集团。

　　至于西安圣方欺诈收购、法人犯罪能否成立，牡丹江市副市长、公安局局长赵金城在电话中对记者说，此案目前还没有调查结束，估计要等到“十#zhPoint#一”之后。

　　而目前炼油厂之所以处于停工状态，就是因为每炼一吨油亏损1000元左右。李红旗表示，如果成品油价格上调，价格不再倒挂，但是工厂缺乏现金流也难以立刻开始生产。

　　俄罗斯原油进口会给公司带来的机会，目前看来也遥不可及。2008年起俄罗斯原油从泰纳线每年出口2000万吨，但是俄油含硫量比大庆原油高，工厂必须先上马一套脱硫装置，估计要花费2亿元。

　　栗广广说，中融信托原来打算拿到俄罗斯原油后，一部分上市公司自己用，一部分作为一级供应商转给图们、大庆等地的炼油厂获取利润。但是要能取得原油批发权就必须在绥芬河修建储油库以及火车运输专线，这又需要数亿元资金。

　　另外，从俄罗斯出口商那里拿原油还要预付油款，他估计，公司要重新启动，这几笔费用需要6亿-7亿元。

　　8.5亿元的窟窿如何解决？成品油价格倒挂问题何时解决？这些都是未知数。公司2005年亏损已成定局，如果2006年上半年仍然亏损，等待公司的就是退市，“距离现在还有9个月，”栗广广说。“如果公安部门能够追回部分款项，市政府给予的支持力度够大，公司也许还有希望。”

　　但公司另外的一线生机也许来自宏源证券(资讯 行情 论坛)，背靠信达的宏源证券今年格外看重手中持有的12家法人股，如果宏源证券倾力相助，公司可以“奢望”一下8.5亿元的债务能否缩小。

　　中融信托的想法

　　中融国际信托前身为哈尔滨国际信托投资公司，成立于 1987年。成立之后的中融信托在资本市场频频出手，前后进驻了四家上市公司，ST圣方、大冶特钢(资讯 行情 论坛)(000708)、强生控股(资讯 行情 论坛)(600662)和中孚实业(资讯 行情 论坛)(600595)，中融信托均为这些上市公司的第二大股东。

　　前后一手操办此事的栗广广坦率地说，中融信托进入牡石化，看中的就是公司的炼油资产和地缘优势，当时泰纳线第一站到达靠近中国边境纳霍德卡已经颇有眉目，原油进口中国后第一站将是绥芬河，绥芬河距离牡丹江只有100多公里，原来行政上隶属于牡丹江管辖。

　　在与西安圣方谈合作没有达成一致的情况下，中融开始图谋第一大股东地位。栗广广先后和光大银行黑龙江省分行以及工商银行陕西省分行新街支行接触，希望能够获得股权。

　　2004年上半年，牡丹江市进行“国退民进”，其中牡丹江一化、牡丹江树脂厂和东方宾馆(资讯 行情 论坛)进入破产行列，时任公司董事长的唐李扬言牡丹江市政府将把这3块资产无偿划拨给上市公司，公司净资产立刻就能达到1.8元，每股净利润0.2元。

　　原本想卖出股权的工行陕西省分行恰好在此时派出8人小组到上市公司调查，回去后就决定股权不卖了。后来上市公司实际只拿到了东方宾馆。

　　栗广广说，当时想当第一大股东的中融信托估计，上市公司会有四五亿元的债务，但是公司拥有炼油资产，和银行谈判债务有可能缩水，因此觉得公司“乱不要紧，我们来做”，去年10月工厂停工一个月，“我们当时的想法很简单，就是保住炼油资产”。

　　玩垮公司

　　“如果不是1999年重组，公司不会像现在这么糟糕。”陈德仁说。

　　从1996年原名牡石化的ST圣方上市起，陈就是公司董秘。2000年公司刚重组完陈德仁就离开了公司，2005年5月临时股东大会之后，陈德仁重新回到董秘的岗位上。

　　正如后来被无数个公司用事实证明的那样，2000年左右资本市场上刮起的高科技风潮，不过是一场骗人的闹剧。

　　牡石化重组采用资产置换方式。上市公司用下属的第一、第五化工厂、第四橡胶厂、有机化工厂等四家企业，置换“西安圣方科技公司”下属的三块资产——上海圣方显示器公司98%的股权、超能电器厂的固定资产、超能电器的专有技术。其中，超能电器的专有技术评估4600万。超能电器即现在说的“机顶盒”。

　　陈德仁说，公司重组完成后做的第一件事情就是准备配股，当时1999年年报还没有追溯调整为亏损，具有配股资格。但是在省证管办通过初审之后，证监会稽查局通过陕西省证管办调查公司重组中的一些问题，配股因此停下。

　　“公司的资金流因此陷入极度紧张的状态。”陈德仁说。公司当时已经迁到北京西直门德宝(行情 论坛)饭店，一度达到每天中午员工要凑钱到楼下食堂吃饭的地步。

　　栗广广说，截至目前，暴露出来的上市公司贷款和或有负债高达8.5亿，这8.5亿资金没有一分钱投入到上市公司中来。

　　其中西安圣方将4200万股上市公司股权质押给光大银行黑龙江省分行贷得1.5亿，将4500万股股权质押给工商银行陕西省分行新街支行贷得6900万元。

　　值得一提的是， 这6900万元是西安圣方在1997、1998年左右操作ST黄河科贷款1.1亿元未偿还完毕的贷款，西安圣方将其带入牡石化。西安圣方曾经是ST黄河科的第一大股东，公司现已退市。

　　栗广广说，2003年年中，一直没有关注过牡石化炼油厂的西安圣方回到牡丹江。当时炼油厂仍然在正常生产，保持着8000万-1亿的流动资金，西安圣方注意力集中到炼油厂之后，炼油厂就处于半停半开的状态，并且开始拖欠大庆原油款。

　　陈德仁说，西安圣方前后从炼油厂抽走了1亿元流动资金，公司本来每年都能上缴利税7000万-8000万，去年拖欠税款5000万，后来贷款2000万作为税款上缴。

　　今年1月，市政府成立专案组，西安圣方派驻上市公司的高管人员以及西安圣方的高管人员陆续被抓。

　　按照陈德仁的说法，1999年年底资产置换时，西安圣方置入净资产2.1亿，其中无形资产评估就达到1.3亿元。然而接踵而来的一个现在看起来很简单也无法得到答案的问题是，既然如此，1999年公司重组为什么要引入西安圣方？