中报披露进入收官阶段 利润增幅大降

　　FN记者 宋海蛟

　　编前语：截至目前，上市公司半年报披露基本完成，基金半年报披露全部完成。上市公司与基金业绩的构成与变化，反映了市场在发展过程中呈现出来的一些特点。

　　首先是上市公司业绩与宏观经济的运行密切相关。房地产、石油、钢铁、煤炭和化 工等基础行业公司业绩的大幅增长，主要得益于宏观经济的景气和行业的垄断地位。从二级市场看，蓝筹公司基本上集中在第一和第二产业。这些公司与国民经济的发展密切相关，前景理应被看好。但这些公司并未得到与其地位和发展前景相匹配的价格。这种脱节反映了目前市场的不成熟特性。

　　其次是基金的业绩反映出基金靠天吃饭的特点。此外，值得注意的是，非货币型基金中的赢利者多是靠适时的二级市场操作。这似乎与基金作为机构投资人，应起到稳定大盘的作用的定位不符。

　　截至8月29日，已有1281家上市公司公布了2005年半年报。还未公布半年报的上市公司数量仅为98家，上市公司半年报的披露工作已经进入最后的收官阶段。

　　据统计，已披露中报的上市公司上半年累计实现主营业务收入17381.86亿元，同比增长了23.88%；净利润926.33亿元，同比小幅上升了5.09%，远低于去年32%的年增幅。

　　中报中显现的一些突出特点，基本上可以反映我国上市公司整体的发展态势。就行业而言，受到今年上半年我国宏观经济平稳态势的影响，

房地产、石油开采、钢铁、煤炭、化工和港口航运等“垄断型”行业，业绩增长显著，基本上净利润增幅在五成以上。但有专家仍然不无忧虑，汽车、电力、建材和航空等多数行业目前已处于市场周期的顶峰，增速将逐步进入下行通道。上述增幅较大的行业，诸如钢铁等行业，尽管中报业绩同比增长，但季度环比则呈现下滑趋势。

　　就公司而言，半年报显示，38家G股公司业绩有令人眼前一亮的感觉。

　　据统计，股权分置试点公司的主营业务收入同比增长了31.66%，净利润总额同比上升了14.39%，均好于上市公司的整体表现；另外，计划进行利润分配和转增的上市公司比例极小，在已公布半年报的上市公司中仅有16家。专家认为，公司分红减少的直接原因就是利润的下滑；从长期来看，五部委以及证监会已经就下一阶段的股权分置改革进行了部署，在股改方案还有很大不确定性的情况下，上市公司对分配方案采取了观望态度，或是计划在股改方案中结合进分红预案，这些都间接导致了公布分红预案的上市公司的减少。

　　通过对上市公司前10大流通股股东进出以及持股比例的分析，可以看出，QFII上半年在我国股市大幅增仓。截至8月26日，QFII共持有上市公司流通股43469.55万股，比半年前增加了46.36%；保险资金也在中金岭南、福田汽车、云天化、鲁泰A、泸天化和浦发银行等16家上市公司的10大流通股股东名单中现身。但总体而言，保险资金的入市规模对于其资金实力来说还较小，投资理念多数以业绩和价值为主要标准，表现出稳健的投机风格；另外，社保基金累计投资了129只

股票，持股市值达44.29亿元，持仓量比一季度末小幅减少。

　　对于我国上市公司的后期走势，通过上市公司对三季度的业绩预告可以看出——“忧大于喜”：截至8月26日，对三季度业绩进行预测的上市公司共有288家，其中，有125家上市公司预计亏损，52家预计净利润大幅下降；另有27家上市公司预计实现盈利，80家上市公司业绩预增；3家业绩不确定和1家盈利持平。报忧的公司占比超过报喜公司占比20多个百分点。可见，在国家

宏观调控的影响下，上市公司对未来的业绩预期并不看好。