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记者 宋海蛟
盘点今年上半年我国期货市场的运行情况，让人有些“物是人非”的感觉。
对比2003年和2004年交易量和交易金额创出新高、全行业盈利的局面，今年上半年我国期货市场的成交状况并不理想。中国期货业协会统计数据显示，上半年我国期货市场累计
成交量约为1.5亿手，累计成交金额为63333.76亿元，同比分别下降了7.08%和25.26%。今年6月份成交量为3110.6万手，成交金额为13482.96亿元，同比分别下降了5.31%和9.92%。
期货行业现状值得关注
近日，中国期货业协会会长田源表示，我国期货行业已有13年的发展历史，行业已历经幼年、少年，进入了青年期，目前正是发展的关键时期，应给予宽松的政策，助其发展。一个新兴的行业，10年应该是出大公司的时候。中国这十多年，各行各业都出了大公司，期货行业却是例外。
我国目前有180多家期货公司，整个行业保证金总量却仅为130亿元至150亿元，且目前出现了增长停滞的趋势；所有公司注册资本总额约为60亿元，但是前年期货公司的平均利润水平在70万元左右，在去年发展态势良好的情况下利润总额仅仅2000万元左右，平均利润水平下降到11万元。今年则出现全行业亏损的局面。
今年早些时候，经易期货副总经理曹胜在接受本报记者采访时曾预计，期货行业的整体发展水平将下降40%左右。他的判断是在排除我国持仓规模的非真实性因素后，通过分析壳资源等无形资产的降低，规模、盈利水平和竞争实力下滑等状况后得出的。现在，他预计的情况在保证金上得到了印证：据统计，去年我国期货市场年终保证金规模在130亿元以上，而今年上半年下降至不足100亿元，降幅在30%左右。同时，期货市场的存量资金也大幅减少30%以上。
由此可见，期货行业的资本回报率水平极低，期货公司的生存面临着非常大的困境。
期货行业受困的背后
造成我国期货市场现状的原因，有业内人士认为，根本就是体制的问题。我国金融市场实行分业经营，分业监管，期货公司无法参与更多的业务，服务手段单一，加上期货公司为数众多，服务水平又参差不齐，分化也不显著，造成目前全行业整体上处于较低的水平。在西方国家成熟的市场上，规模、效益和服务水平比较高的期货公司或金融集团在衍生品市场上占据主导地位，各期货经纪公司比拼的是服务的质量、专业的技术，以及网点、规模和业内的声誉，而我国期货公司仍处于低端的“价格战”中，这在衍生品市场非常发达的西方国家是很难想象的。这样，全行业成交状况不理想、期货公司发展举步维艰也就“顺理成章”了。
近几年，我国期货市场上只有寥寥几个新品种面世，而监管的法规条例并不少。期货业协会副会长常清教授曾向本报记者表示，国外同行在对我国期货市场调研之后认为，我国期货行业的监管水平远远超过美国等发达国家。原因就是我国期货行业整体水平较低，各期货公司的自律由法规和条例来约束，由证监会和交易所的监管来完成，而不像国外各期货公司存在互为担保的利益关系。所以，在我国期货市场发展现状下，期货公司仍然要在比较严格的法规条例下生存。
体制问题还表现在跨市套利上。目前我国的期货市场还未向外资开放，但国内很多投机商和套利商在伦敦金属交易所(LME)进行境外期货交易。由于去年下半年开始，我国沪铜价格明显低于伦敦铜，存在跨市套利可能，因此在中国买进在伦敦卖出的中国套利商众多。虽然跨市套利无可厚非，但从总体上也给我国的期货市场和国民经济带来一定程度的负面影响。在铜市近一年的反向套利过程中，国内期市数以十亿计的资金外流到国际期市，造成了我国期市存量资金的减少。另外，买入的沪铜如果价格的升幅大于伦敦铜，那么在国内的盈利高于境外的损失，从投资角度分析套利成功，但在伦敦市场上我国投机者总体上被套；套利者另一个套利模式是对仓单进行实地交割，即买入的沪铜运抵伦敦进行交割来获利。在我国铜等大宗商品匮乏的状况下，这对我国国民经济的运行也会造成不良影响。
期待体制、政策和资本上的扶持
中国期货业协会会长田源认为，在行业十多年发展过程中，国内期货公司未能完成原始积累，没有充足的资本来加大对设备、人才、技术和科研等方面的投入。明年，我国加入世贸组织过渡期即将结束，国外金融机构也将被允许进入中国期货市场，我国期货行业将面临更加严峻的考验。
因此，田源呼吁国家应进一步出台有关措施扶持期货行业，使得业内优秀的期货公司能尽快完成原始积累，为期货行业的发展壮大奠定基础。希望将来我国能形成20至30家代表国家标准、并能为我国国民经济安全运行作出巨大贡献的期货经营机构。
国内多家期货公司的高管向记者表达了和田源会长同样的心声。如果我国期货行业“积弱积贫”的现状继续下去，国内期货公司将难以为继，一批公司将退出期货行业。目前，这种趋势已经愈发明显，6月30日，地处南京市的期望期货公司已被江苏省证监局勒令停业，此前的寰球期货、深海期货、汉唐期货和正大期货也纷纷被“摘牌”。格林期货公司的董事长王拴红认为，如果行业现状不能迅速扭转，不能发展起一批竞争能力较强的期货公司，那么期货行业在全面放开后将无法与外资机构进行竞争，期货市场也无法承担更多的规避风险的责任，国民经济巨大的敞口风险将无法得到有效管理。
所以，要改变我国期货市场的现状，急需在体制上下功夫，管理层应在政策和资本投入上对全行业加以扶持，努力把我国期货市场的基础夯实。据悉，中国证监会期货部负责人近日也表示，从政策层面上对我国期货市场的倾斜将逐步展开，包括期货公司业务范围的扩展、投资者保障基金的设立等。如果这些利好能真正落实，我国期货市场才可能真正发展壮大起来，在争夺定价权和保障国民经济的安全方面才能发挥应有作用。
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