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“今后政府的各项政策都将向股改后的企业倾斜，不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。”这是证监会副主席庄心一不久前在广东省股改座谈会上的一个明确提法。
乍一听，这表明管理层加快股改进程的决心，希望借行政手段尽快完成这场制度性变革。再一想，似乎有点不对了。什么是倾斜？倾斜就是人为地造成一头高、一头低。如果一头政策优惠，另一头必是政策歧视，而且是“所有政策”“都向”股改后的企业倾斜。
例如，已经有消息说，绩差公司股改必须与重组结合，还可以出台定向增发与股改结合的政策。因为绩差公司的大股东既送不出股(大部分被质押冻结)，更送不出现金，怎么办？所以由政府出面找一个接盘者为之重组。当然，接盘者不是活雷锋，就要给他倾斜政策，譬如定向增发。
这不由让人想起了几年前，“增发”这一新名词刚刚出来时，就是先向一批企业倾斜的：一是上海的部分纺织企业；二是一批重组企业，甚至在增发都有净资产收益率10%以上等硬标准之后，类似的倾斜依然存在。
事实已经为这种倾斜政策作出了最好的结论：龙头、三毛等纺织股现在都已成了扶不起的刘阿斗，至于重组企业“倾斜”后增发的，真正做大做强的最多二三成而已。相反，由于政策对重组“倾斜”，导致假重组、高投机成风。
现在一句“绩差公司股改必须与重组相结合”，市场已经把之理解为：凡国有控股的绩差股，特别是上海本地股，其基本面都会在短期内得到变化，这就是三九发展(资讯 行情 论坛)、上海三毛(资讯 行情 论坛)、上工申贝(资讯 行情 论坛)、白猫股份(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)等一批亏损股得以暴炒的“政策底蕴”。
一家上市公司基本面短期内得到改变又谈何容易？不是庄家借机炒作，就是搞报表游戏，到时股改这道坎是跨过去了，一批人也获得了暴利(包括知情人士和内幕人士)，但留给市场的很可能就是一地鸡毛！
本来，搞股权分置改革，就是为了彻底改变非流通股和流通股之间同股不同权、同股不同价，以及由此引发的种种不平等。谁知消除不平等的股改，却又要强调向哪一类企业倾斜，从而制造新的不平等，令人不能不怀疑，这是不是一种后退？
作者：贺宛男
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