2008年股市未必如预期

　　——心理学家眼中的春季

　　石仁坪

　　2008年的开端，股市几乎一路上扬。“春季行情”似乎开演了，“奥运前大涨、奥运后大跌”，这种近乎异口同声的市场预测，会否就此演绎开来？

　　“资金管理是最重要的，有风险意识的人应该留一部分资金在外头。”翁学东如是说。翁学东是中央财经大学社会发展学院副院长、投资心理学副教授，他将多年的股票投资经历，也作为他学术研究的一部分。

　　“行情很复杂，非常难把握。大众的看法有可能对，有可能错，不能简单判断。预测行情，只是我们的一厢情愿。有时候不是根据现状预测，而是根据自己有没有股票去预测，把愿望当成未来能实现的一个东西。”

　　翁学东认为，新年预期是一个比较常规的预期。上世纪90年代的股市，春季预期比较明显，有的机构是在春天建仓，秋冬收获回笼结算，跟公司的财务制度有关系，也跟人们的心理预期有关系；西方市场也有1月效应，一般月K线都是收阳的。

　　“但这些都不足以称之为规律。”2006年和2007年就跟过去一直不一样，基本上是全年行情，中间有调整，但是调整的幅度远远小于预期。所以行情未必按照过去的经验走。

　　“大家都认同，过去两年是大牛市，又有多少人赚到钱了呢？即便奥运前真的会大涨，奥运前你是否能拿住股票呢？”翁学东认为2008年的行情比较复杂，未必如大家预期的一样走。

　　“真正有风险意识的人，会留一部分资金在外头。当你的股票跌了，在最需要、最关键的时候，有资金可以进来。如果资金全在股票里面，一旦赔了，只有认赔，没有补救的办法。”

　　翁学东所说的现金管理，并不是指投资组合。“对于中小投资者，资金较少谈不上组合，如果要组合，去买ETF好了，让专业人士去帮你组合。”

　　留了“预备队”在外面，也考验你的“定力”。“我买了股票A，看见B上涨结果忍不住又买B，如果遇到问题，可能两只一起跌。这样就谈不上现金管理。这就像统帅部队打仗，预备队要在战斗最激烈的时候杀出去，效用最大；如果没有预备队，可能就被‘包饺子’了。”

　　“如果没有预备资金，满仓而入。市场要把你怎么样，就把你怎么样，等你亏了30%，心态能好吗？”翁学东说，面对2008年复杂的市场环境，既然想赚钱，必须对自己的资金管理下工夫，还要对自己进行“定力训练”——比如不到暴跌的时候不进去。