看高消灭10元以下股票是种危险

　　■本报记者张炜

　　深证成指首次突破1万点大关，使中国股市站上了新的高度。投资者信心增强，各种“消灭10元以下股票”的说法在市场上广为流传。有人说，“消灭10元以下奥运概念股”，“消灭10元以下钢铁股”，“消灭10元以下300成份股”。记者发现，身边有不少个人投资者对10元以下股票更加偏爱，对这些股票的业绩往往则不计较。

　　其实，这是一个十分危险的倾向。10元以下股票的价格低，每上涨0．01元的百分比涨幅大，看上去似乎涨起来“不累”。10元以下股票更是曾经奔腾而出过多匹“黑马”，上周五收盘于99．36元的沪东重机，在去年3月还是10元以下股票；去年上半年沪市涨幅最大的航天机电，于2005年7月的2元多一路上涨至2006年5月的20多元。另一方面，由于资金量偏小，也加重了个人投资者对10元以下股票的偏爱，而对高价股往往容易产生“恐高症”。

　　可问题是，在沪深股市经历1年多的大幅上涨之后，10元以下股票差不多已是绩差股与亏损股云集。以汽车股为例，10元以下的阵营中虽有

东风汽车、江淮汽车等业绩不错的股票，但更多的是绩差股，如安凯客车预计2006年亏损，昌河股份年报亏损0．5503元。如果说大涨后的个股平均市盈率不断上升，已给当前股市带来隐患，那么，真正有“恐高症”的应该是10元以下股票，此类股票的市盈率大多远高出市场平均水平。对投资者来说，一旦大盘风云有变，低价股的赚钱效应也可能变成赔钱效应，每下跌0．01元的百分比跌幅特别明显。

　　需要注意的是，随着沪深股市越攀越高，偏离价值投资的行为也趋于增加。3000点至3500点的上涨过程中，更多是没有业绩的题材股活跃，这也使得“消灭10元以下股票”广受关注。换句话说，牛市发展到现在惯性上涨的阶段，不可避免地出现“鱼龙混杂”现象，绩差股与亏损股也能够“跃龙门”。可投资者必须保持清醒，如果没有实质性的投资价值作支撑，“跃龙门”的低价股还是会显原形的。3000点至3500点的上涨阶段，“二八现象”让位于“八二现象”，10元以下股票与其说是被“消灭”，还不如说是补涨的需要。如果一个股票的业绩不足0．10元，行业与公司成长性均非常一般，又怎么有“消灭”10元以下价格的底气。投资者或许会指望资产重组，指望出现沪东重机那样的盈利能力跃升，但那些创造奇迹的个股毕竟只是“金字塔尖”上的少数几家。

　　3500点之后再看3600点、4000点，甚至有人喊出“5100点迎接五一节”。有股民说，如今是“人有多大胆，地有多大产”的时代，利润丰厚的都是那些不惧风险的投资者。近期，开放式基金的收益表现欠佳，难以跑赢大盘，就反映出蓝筹股不及绩差股好赚。杭萧钢构的股价“蹦极跳”，更让那些坚守价值投资理念的投资者感到“自愧不如”。

　　实际上，大盘连续拉出阳线的同时，调整风险也逐步逼近。在目前开放式基金限量发行的背景下，大盘或许还有惯性上涨的潜力，但“2．27大跌”似的调整风险也可能随时光顾，上周五尾市的一波跳水就是预演。如果沪市大盘再度出现2月上旬上下400点的调整，势必导致新一轮“洗牌”，部分成长潜力不大的个股将在下一轮上涨中遭到“冷落”。而从中国石化上周16．93％的涨幅看，价值提升依然是个股上涨的主要动力。中小投资者与其迷恋于“消灭10元以下股票”，还不如把眼睛盯上现有涨幅不大但基本面向好明显的一、二线蓝筹股。从某个角度上说，10元以下股票的风险不小，10元至20元股票中确有不少可挖掘的宝藏。

　　3500点以上何去何从？投资者特别要提防自己被“温水煮青蛙”。在获得大量盈利，以及理性离场屡屡踏空后，不少投资者的风险意识开始弱化。如果发生调整，又会被侥幸心理困扰，最终可能没有“消灭”10元以下股票，相反，是自己在调整中被“消灭”了投资信心。所以，对于市场人士近期有关题材股的提醒，必须正确认识其中的风险。

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