蓝筹股带来更多投资机会

　　本报记者 张炜

　　疯狂赚钱的背后，需要注意没有业绩支撑的题材股的投机炒作风险。在3300点左右的敏感高位，投资者可以采取“防守策略”，更多关注蓝筹股

　　本周三，上证指数首次在盘内一度攀上3300点，投资者开始期盼上攻3500点。可实际上，疯狂赚钱的背后，市场风险正不断积累，尤其需要注意没有业绩支撑的题材股的投机炒作风险。

　　最近一段行情，虽然权重股依然在发挥作用，但赚得最“欢”的是题材股。备受争议的杭萧钢构更是疯狂，于2月12日开始上演涨停，由4元多一路上涨至本周三收盘的13.79元。值得注意的是，杭萧钢构于4月2日发布澄清公告后得以复牌，但截至目前证监会对杭萧钢构344亿元大订单的最终调查结果并没有出来，其澄清公告也被认为有较多疑点。杭萧钢构的疯狂，只能让那些价值投资理念的坚定拥护者感到悲哀。

　　另据4月3日的一项统计，市盈率最高的梅雁水电已经达到4881.82倍。梅雁水电预计2006年年报将出现亏损，其最大的亮点或许就是参股券商，参股广发证券的持股比例达到8.40%。投资者多少有些看不懂，梅雁水电今年前三个月的涨幅达121.12%，而去年前三季度每股收益有0.501元的绩优电力股申能股份，同期只上涨了64.02%。而申能股份也巨资参股海通证券、申银万国等券商。

　　自叹不如的还有基金经理。据报道，95%的内地股票型基金在一季度跑输大盘，内地所有的183只股票型基金中，仅有9只在第一季度的表现超过沪深300指数。名头响当当的荷兰银行、施罗德集团、德意志银行等，旗下也有不少基金名列“十大表现最差基金”中。这说明基金重仓股的表现差强人意。

　　上述现象的存在是当前股市的隐忧，不少投资者可能重蹈当年投机失败的覆辙。目前不少股票估值已经远超世界平均水平，例如中国石化A股价格比H股高出50%左右。但是，A股市场中令人担心的还是过度投机，绩差股在所谓题材的刺激下“鸡犬升天”，没有业绩支撑的题材股平均市盈率过高。据中投证券的一项统计，截至3月末，A股市场整体计算市盈率为39.04倍，剔除亏损后为34.98倍，代表着两市优质公司的沪深300指数成份股3月末剔除亏损后整体市盈率为31.92倍。

　　4881.82倍市盈率的梅雁水电，若不依靠资金继续堆积或资产重组，会在参股券商的回报下给投资者带来安全的回报吗？沪东重机的赚钱效应或许给投资者带来无限的想象空间，可毕竟只是个案。从昔日的ST股票摇身变成每股收益1.0189元的绩优股，股价从一年前的10元出头疯涨至90多元，沪深股市每年能创造出多少个沪东重机？即便当年持有过该股的投资者，恐怕也并没赚到太多。

　　投资者还是应该把眼光投向蓝筹股。虽然工商银行、中国银行等已有股价偏高之嫌，但银行保持年均30%至50%的业绩增长是可以期待的，逢低介入的机会不言而喻。相比创造重组上涨奇迹的沪东重机，中国石化由两年前的3元多涨到现在的10元出头，让人感到放心踏实。中国石化的2006年报业绩与2007年一季度业绩均预期较好，此类垄断型企业同样是海外资金关注的重点。

　　华尔街流传过一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”如今有不少投资者赚得“盆满钵满”，但这还不是“落袋为安”的最后结果，因为很少有人踩准顺利大逃亡的点。那些在股市最高点离场的更是少有。因而，大盘在3300点左右的敏感高位，投资者应该改为采取“防守策略”，更多关注蓝筹股。更何况股指期货即将推出，蓝筹股中的权重股将是机构参与股指期货的必备货。年内可能有150亿元左右的