成思危：完全理性就没有股市

　　股市不可能完全理性

　　连续9年来每年召开的中国风险投资论坛是中国风险投资领域的年度盛会，在本次论坛的演讲中，成思危指出，眼下不少人只看到股票市场的回报，其实风险投资的实际回报率可能比股票市场要高。

　　如今，火爆空前的中国股市成为市民谈论的热点，作为权威的成思危如何看待呢？成思危说，中国股市在去年下半年开始进入牛市，目前还不够成熟，从长远看，股市应是波浪式前进、螺旋式上升的。

　　对很多股民来说，非常担心如今的中国股市失去理性的方向，成思危表示，从事经济活动的人因为受信息和知识的限制，只能是有限理性，不能把每个人都看成完全理性，而完全理性股市就不可能有了。

　　谢百三：股市处于正常状态

　　尽管沪深股指近期迭创新高，让越来越多的人患上了“恐高症”，但复旦大学教授谢百三指出，沪深股市处于正常状态。上周末国内50多名经济学家、专家学者也一致表达了与谢百三相同的观点，这说明争论了数月之久的“泡沫论”已被主流经济学家否定。

　　谢百三表示，上周中国证监会领导通过学习《物权法》，提出保护投资者在

证券市场形成的资产产权的思想，这给9000万投资者吃了一颗定心丸。美国市盈率低，不在意我们去上市；日本市盈率高，至今不让一家中国企业去上市，作为人均GDP很低的发展中国家，中国为什么要让海外企业来上市圈钱？与此同时，A+H股发行，也应考虑资产权益过多转移出去的问题，联交所的很多规定已经过时，不能让内地投资者损失太大。

　　关于股指期货，谢百三指出，在千载难逢的牛市中推出股指期货，因为能套期保值，更多的机构资金会进入市场，股指期货对股市的冲击不会很大。

　　罗杰斯：A股处在泡沫初期

　　国际投资大师罗杰斯的最新观点是，中国股市处在泡沫经济的初期。他指出，股市有时处于不断上升的状态，人们只知道买入，这是危险的，正常的市场不应该这样！现在中国人的确比以前了解更多的信息和知识，但是并不代表中国股民已经成熟起来，疯狂买

股票就是一个很好的证明。现在中国每天都有超过10万户新股票账户开设，这实际上是市场处于泡沫阶段的一个信号。罗杰斯指出，中国某些领域可能有泡沫存在，但具体不清楚是哪些领域。

　　高盛：A股不会拷贝日本泡沫史

　　国际大投行高盛公司最新研究报告指出，目前中国宏观经济环境和上世纪80年代末的日本有些相似，但当时日本股市的泡沫来源于一些独特的宏观、微观和结构性因素，而中国更加开放的经济和市场、较为严格的外汇管制，以及不断改善的企业治理将可止重蹈日本资产泡沫的经历。2008年

北京奥运会将增加中国民众的信心，由此会提高全社会的消费水平，这会十分积极地影响到中国股市。

　　(记者 胡希)

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