千点无险可守众恐慌 上帝要其灭亡必先让其疯狂

　　6月3日，中国证券市场投资者再次经历了一场指数的煎熬，就在这一天，上证综指最低跌至1000.52点，破千点已经是如捅薄纸。虽然其后在少量抄底资金的簇拥下指数又再度向上，但很多投资者已经对守住千点不再抱任何希望，1013点和999点又有多大的差别？投资者8年近万亿的损失会因为守住或跌破千点而改变吗？

　　□本报记者 刘柯

　　“我平时都不到营业部来的，今天是专门来看看股市能不能跌破1000点。”6月3日，在兴业证券成都红星路营业部，一股民这样向周围的股友们打招呼。“至少给点掌声，旧的不去新的不来。”

　　另一家证券营业部的老总告诉记者，当天上证综指最低跌至1000.52点时，营业部的股民全体起立，准备鼓掌。很戏剧的是，股指没有给这些投资者的黑色幽默表现的机会。但这周有没有这个机会，很难说。

　　试点接踵而至

　　“上周一虽然告别了黑色星期一，但全周的交易却并没有任何起色，周三、周四在基金重仓股大跌的带动下跌得让人惊心动魄。”一大户告诉记者不少委托他买卖股票的亲朋好友都坐不住了，纷纷向他打听消息。“有什么消息，还不就是第二批股权分置试点启动的消息。”

　　5月31日，证监会、国资委联合提出做好股权分置改革试点十条意见，指出大中型上市公司要积极进行股权分置改革。6月1日，在首批试点企业尚处于讨价还价阶段时，证监会发布《关于做好第二批上市公司股权分置改革试点工作有关问题的通知》，拟进行第二批改革试点工作。

　　“中小投资者对第一批股权分置试点的公司补偿方案意见很大，管理层又急匆匆地推出第二批。圈钱如此心切，又不出具体的补偿规则，甚至不出利好政策，投资者如何买账。”一钟姓股民给记者打来热线激动地倾诉着。“股权分置试点实质上就是圈钱，就是让上市公司大股东在掌握控股权的情况下将多余的非流通股变现，让流通股股东买单。”

　　诚然，股权分置试点改革不是洪水猛兽，但在缺乏对流通股股东实质性保护前提下的试点，就有如掠夺。“三一重工(资讯 行情 论坛)大股东的成本摊薄算下来不过2.12元，而如果四年以后全部卖出所持有的股份，可以赚13个亿。照这样算，以10送3.5再派8元换13个亿，怎么算都不吃亏。”股民缪纪生向记者这样算了一笔账。

　　其实，给首批四家试点企业算账的人很多，在清华同方(资讯 行情 论坛)与流通股股东的沟通会上，一股民认为对照历史成本，清华同方要10送20或者10送30才合理。戏剧性的是，清华同方大股东在坚持股民历史损失与公司无关的前提下，宣称公司未来几年的增长率将稳定在20%，以平息股民的质疑。但从公司历年业绩看，从2001年开始至今，公司业绩逐年下滑，难道一全流通业绩就能迅速翻身？

　　根据新浪最新的调查显示，80%以上的被调查者对四家试点公司方案持反对态度。在这种情况下，第一批的事情尚无定论，第二批又接踵而至，投资者焉能不反感。

　　千点无险可守

　　“现在看起来，李志林‘非流通股30年不流通’可能正确的。”不少中小投资者对股权分置试点开始从向往到反感，基金经理似乎也不例外。

　　“指数从1253点下跌到现在的1000点，其间没有任何反弹，基金重仓股在这20%多的跌幅中贡献巨大。”一机构投资者指着中集集团(资讯 行情 论坛)的K线图发表着自己的意见，“在股权分置试点的预期下，基金也在重新估算着自己手上那些曾经很不错的股票的新价值。如果不值二、三十元，那就让它跌到十元去。”

　　事实也在证明这一点。上周基金重仓股继续着“击鼓传花”般的跳水行情，股市第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)遭遇了上市以后的第一个跌停，云南白药(资讯 行情 论坛)跌停了，中集集团步履蹒跚地跌至10元以下，振华港机(资讯 行情 论坛)几乎被打回原形，贵州茅台(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)等基金重仓股无一不处于明显的头部状态。

　　6月2日，基金重仓股指数下跌3.95%，基金净值遭遇有史以来最大单日损失。八成以上股票型基金单日净值损失在2%以上，近三成基金单日净值损失超过3%。近期表现抗跌的富国天益基金以4.48%的负增长率成为领跌品种，就在前一日，它的净值增长率是3.66%。今年以来，所有股票型基金的净值增长均告负，这也意味着只要是2005年以来买股票型基金的持有人全部亏损。

　　有业内人士向记者透露，不少基金已经在逐步减仓以控制风险。“他们虽然卖得不多，但确实在卖。如果你不卖其它基金卖，组合的净值下降就会很快，逼着基金经理也跟着变现以控制风险。由此基金重仓股便出现下跌共振，而由于买盘太少，几十万就可以打跌停。不卖是等死，卖了是找死，基金也左右为难。”

　　如果基金重仓股再集体反水一次，千点能守住吗？

　　破千让谁灭亡

　　1999年“5-１9”行情前，两市的平均股价为9.53元，如今平均股价4.31元，跌幅高达50%左右。有人说，如果抛开大盘权重股和新股上市对指数的虚增，目前上证综指还原已经在800点附近，1000点剩下的只是心理上的点位。而就是这个心理点位，现在也是朝不保夕。

　　不少投资者已经在盘算，如果跌破1000点，后市又会如何？古往今来，攻城略地无非是为了拓疆扩土，而拓疆扩土的目的还是要治国平天下。如今的千点虽然也许不是空方的最终目标，但恐怕其目标也实现了一大半，在一个做空机制缺乏的市场里，要赚钱还是只有等股票涨起来。“只要上市公司还在，股市就不会崩盘。”经济学家易宪容这样认为。还有一种观点认为，经过这番搏杀，余悸未消的机构投资者短期内不会对原来的这批蓝筹、指标个股重新产生兴趣，但他们会利用这个难得的调整机会重新审视市场的各种机遇。“基金会积极关注一些加入到试点行列中来的质地较好的、有代表性的指标股。”

　　还有一个事实无法回避，就在大盘逼近千点之时，来自据中国证券登记结算有限责任公司统计却显示5月份开户数逆市上涨，最多一天开户数达到6729户，与同期股市步步走低的局面背道而驰。6月1日，新增开户总数更是达到10665户，比5月31日猛增了78%。

　　“高价股大幅杀跌，市场已无完卵。”不少分析师用“恐慌”、“疯狂”、“绝望”等词汇来形容目前的证券市场。而西方有句名言：“上帝要其灭亡，必先让其疯狂！”千点股市，要谁灭亡？