吴一萍：大盘将在千点出现逆转吗

　　本报特约作者 吴一萍 发自上海

　　上周出现了历史性的一刻，股指离1000点只有毫厘之距，这个历史大底是否再次显现出不容置疑的支撑力，大盘将在1000点关口出现逆转吗？

　　地量打破

　　50亿元以下可以称得上地量的交易额在前周已经出现，而且有进一步缩量的态势显露，说明多空双方斗争达到了均衡阶段，上周初延续了这种状况，多空双方的谨慎和僵持显露在盘面上，但大盘上周三开始连续暴跌且成交量放大，原先地量运行格局被重新打破。

　　这并不是一个好的信号。从地量到放量的过程说明前期的地量所代表的多空均衡并没有达到真正的均衡，放量的连续下跌代表的是多头和空头都不死心，心存侥幸的多头认为抢反弹的时机成熟了，而离场的空头认为风险仍然很高而无心恋战。在低位下跌放量对后市不是一件好事，抢反弹的资金一次次被套牢、又一次次充实下一波多杀多的力量，这可能意味着还要进入一次进一步萎缩的轮回。

　　政策失效

　　上周政策面发出了积极的信号，大中型国有控股企业将成为试点以及第二批试点即将推出都说明管理层在试图以政策力量来扭转市场对股权分置改革的误解。

　　但是，管理层给予的积极姿态并没有得到市场的认可，其顺应市场需求和呼声给出的政策信号再度被理解为利空和失望。大盘运行到这种状态，人们需要仔细反思一下政策在本轮暴跌中是否真的充当了“元凶”。如果一开始股权分置启动后大盘下跌可以归咎于对补偿不满意和政策预期不明朗，那么，对于有比较明显利好色彩的政策也同样以暴跌来回应，就超出政策可以解释的范围了。笔者认为，缺乏理智的分析和极度扭曲的恐慌心态才是真正的“元凶”。

　　基金做空

　　上周最摧毁人气的无疑要数前期最坚挺的基金重仓股苏宁电器(资讯 行情 论坛)跌停，基金为何做空？曾经被当作反向指标对待的基金是不是又一次被应验？场内场外投资者都和基金保持一致的看法吗？要回答这些问题就先要搞清楚基金做空的原因。笔者认为，既有主动动力也有被动抛售。

　　基金出于资金面紧张、遭遇赎回压力而被迫减仓的被动原因不是不存在，还有可能被保险利用自身特殊优势构筑一个诱空陷阱而夺取优质筹码；但主动的抛售动力来自于“抱团取暖”的生存方式受到了挑战，羊群心理驱使下的多杀多双输格局自然形成。

　　那么，下一个问题就是：基金是否充当反向指标？这要回到最前面一个成交量的问题上，在基金最恐慌的时刻成交量的放大意味着场外多头的进攻，这说明并非所有人都和基金持有相同的看法，场外资金的确有人把基金当作了反向指标。关键就在于这些场外资金的实力和做多的决心如何，如果仅仅是为了抢反弹的游资，那么行情持续的力度较弱。如果是长线的大机构资金，那么行情会从此展开。

　　千点得失

　　笔者对于1000点大关的判断是心理重于技术。

　　从技术层面看，1000点实际上早已被击穿；撇除权重指标股的“虚抬”作用，目前已经处于约850点的位置。由此看技术上的支撑位实际上已经告破，这也就是“5·19”低点1047被轻松击穿的解释。

　　但是，1000点整数关却有更关键的心理防线意义，作为8年来的大底其有绝对的象征意义。所以，对于多空双方来说都不会轻易放弃。

　　从上周五大盘在迫近1000点后的“反击”过程中大盘指标股没有整体出动而超跌股活跃的情况来看，成交量的放大十分谨慎，而且热点也没有集中在大资金青睐的大盘蓝筹上，暂时还很难断定有大资金进场，短线资金的色彩还比较浓厚。

　　笔者判断，在这样的氛围下，短线资金在1000点关口的抵抗会引发反弹，但如果没有政策面和长线资金的配合，不出意外的话反弹过后还有一次击穿1000点的急跌，使得这些守候在1000点附近抢反弹的短线资金彻底放弃希望、多头彻底死心，而真正击穿1000点之后才会引来真正的大行情。