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短期的消费降级与明显的消费分级折射出当前经济金融社会环境：宏观经济下行预期转差、流动性退潮、社会阶层分化和就业困境。
1）宏观经济下行压力加大，居民预期转差。居民收入增速随经济增速换挡而放缓，中美贸易战、资本市场下行、民企生存困境、环保风暴等导致居民对未来预期转差，消费者信心指数和预期指数在6 月以来出现明显回落。
2）消费低迷的背后是流动性退潮。
“大河无水小河枯”，股票下行、债券违约、融资成本上升。9 月广义货币供应M2 增速为8.3%，为近20 年低点。1-9 月社会融资规模新增15.4 万亿元，同比减少2.3 万亿元，表内贷款多增，委托贷款、信托贷款、票据等大幅减少。
3）贫富差距拉大与阶层分化明显，不同的社会阶层对应不同的消费档次和水平，消费具有多层次性，升级和降级分属不同人群。城市能级之间、高低收入人群之间的消费分级，源于居民的贫富差距拉大。
我国基尼系数在2015 年触底后连续两年上升至2017 年的0.467。高收入户与低收入户可支配收入之比连续两年上升为10.9 倍，其中城镇高收入户与低收入户可支配收入之比5.62 倍，农村为9.48 倍。中低收入群体追求消费品的基本功能和性价比，高收入人群追求品牌和奢侈品等。这种局面导致全社会的边际消费倾向下降，结果是：消费增速放缓、消费升级与降级并存、消费分级。
4）就业机会萎缩，影响收入与消费。
今年以来，内需下行，创投破产数量增加，金融地产实业裁员降薪，就业机会萎缩，影响当期和未来收入，直接影响消费增速下行。（恒大研究院）
责任编辑：郭春阳
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