科龙非常扭亏只是第一步 海信承诺一管到底

　　本报记者 种昂 闫薇 青岛、顺德报道

　　2007年4月27日，一拖再拖的*ST科龙(000921)年报终于出来。根据2006年年报，海信收购科龙———这个被称为“中国家电业迄今规模最大、收购资金最多、难度最大”的并购案出现了转机，*ST科龙 (000921)实现了盈利。

　　现在的*ST科龙(000921)较之一年前——— 濒临破产、诉讼缠身、股权被封、账户冻结、大股东人身自由受限的四面楚歌——— 已大有起色，但久拖未决的官司仍存很大变数。同时，海信集团在清理科龙资产中可能遭遇无法预期的隐患——— 这些资产也许是财富，也许是定时炸弹。

　　退市之虞

　　*ST科龙(000921)2006年年报显示，

科龙电器2006年实现主营业务收入约为65.65亿元，净利润约为2412万元，每股盈利约为人民币0.02元。这让业界长出了一口气，因为科龙已经连续两年巨亏。而直至三季度末科龙尚且亏损4756.71万元。所以，2006年年报成了挽救*ST科龙(000921)最后的希望。

　　科龙董事长汤业国表示：“2006年科龙主要依靠调整产品结构、提高产品毛利率来增加企业盈利能力。”2006年，冰箱业务实现销售收入约为33.27亿元，同比增长30.84%；空调业务实现销售收入约为25.37亿元，虽然下降了约29.54%，盈利能力却显著增强。

　　事实上，从2006年10月开始，科龙共出售了七笔土地、房产、设备等固定资产，出售价格共计1.85亿元，获利5211万元，再加上科龙收到当地政府7000万元的补贴资金，这两项加起来即为1.2亿多元。显然，如果没有这些进项，*ST科龙(000921)的盈利无法实现。

　　与2005年年报相仿，科龙去年年报的出台一拖再拖。有业内人士认为，不排除是深圳大华天诚会计事务所因格林柯尔侵款一案至今无解而出具了保留意见。国信证券一位家电分析师指出，

审计师的保留意见将导致科龙尽管实现了盈利，却仍无法彻底摆脱退市之虞。因为根据深交所上市规则，被实行退市风险警示的上市公司虽然显示盈利但被出具保留意见审计报告的，仍有可能被暂停或终止上市。

　　诸多业内人士普遍认为，监管机构应该会处于拯救企业的考虑，对科龙区别对待。但让业界担忧的是，“卖地＋政府补贴”的扭亏思路虽然短期有效，却不能解决长期问题。

　　财富或定时炸弹

　　历史上科龙一边大量占用资产，一边又有巨额债务。2005年9月，其流动负债总额高达60多亿元，其中包括23亿银行贷款和24亿元供应商欠款；同时，科龙用部分银行贷款租的仓库、购买的土地等资产却都在闲置。海信入主后通过出售部分闲置资产获取流动资金就成为拯救科龙主要方法之一。

　　“科龙遗留资产的清理对于海信集团来说也许是财富，也许是烫手的山芋。”国信证券一位分析师指出，目前科龙有着大量的应收账款，虽然年报中列举出来，但最终能否收回还存变数；有些资产体现在账面上，但可能在将来清理中会发现已经不存在了。而且，很多资产与科龙的诉讼相关联。任何一笔坏账都可能对尚未恢复元气的科龙2007年业绩产生巨大影响。

　　根据年报，科龙标的额在1000万元以上重大诉讼就多达19起，整体的起诉额度有7亿之多。由于案件审结时间和结果的不确定性，这将导致部分欠款无法确定能否以抵消方式实施清欠。

　　虽然存在诸多不确定性，但海信集团已作出承诺——— 2007年将通过认购定向发行股份的形式把 “白色家电”注入科龙。这对于科龙来说无疑是一大利好。海信集团派驻的科龙董事长汤业国表示，2006年海信白电和科龙销售额已达130多亿，这还是因为科龙经营很不正常。如果仅从数字上看收购的真正意义，海信希望今后几年销售额达到400亿，成为全国第一。

　　来源：经济观察报网

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