凯雷下一个目标：山东海化

　　本报记者 尹永铸 济南报道

　　资本大鳄美国凯雷投资将有可能入股世界纯碱行业的老大山东海化集团。

　　尽管这一说法在坊间流行甚广，海化集团对此一直保持低调。海化集团办公室人士对此不置可否。其旗下上市公司山东海化(000822，SZ)董秘吴炳顺表示没有听说过此事，不过一位集团资本运营中心人士则表示，目前双方正进行接触，具体结果估计需要几个月后才能出来。来自山东潍坊市国资局的说法也证实了这一点。

　　据悉，有一份券商研究报告摘要日前披露了这一消息，并表示为配合凯雷入主及集团改制，山东海化正在积极酝酿、推出股权激励方案。

　　美国凯雷投资集团是世界上最大的私人资本公司之一，目前总共拥有28只不同类型的基金，管理着超过248亿美元的资产。自1987年创立以来，已经投资130亿美元，主要在亚洲、欧洲和北美用于公司并购、房产以及创业投资等。

　　这家投资公司在去年试图入主徐工集团时引起了国内空前的关注。截至2006年6月底，凯雷在中国投资了21个项目。凯雷偏爱投资行业领先或者技术领先的公司，并且一旦投资之后，往往强势介入公司运营。

　　山东海化集团地处国内规模最大的海盐产地山东潍坊，它坐落于渤海湾南畔的大家洼，此地因卤水丰富而闻名，世代以晒盐为主业，因而盐厂也就成了这里历史最悠久的工业。山东海化在1995年融合了盐厂和碱厂之后，成为当地最大的企业，公司目前拥有多达26000多名员工。

　　该集团独特的原材料优势不仅使其拥有明显的成本优势，其规模也居

化工行业巨无霸地位——纯碱、硝酸钠、亚硝酸钠的产能居世界第一位。上市公司山东海化在中国证监会圈定的基本化学原料制造业的31家上市公司中，在净资产、净利润、每股收益和净资产收益率方面分别居于第二、第二、第四和第七位。

　　山东海化集团持有山东海化49.07%的股份。2月13日，山东海化公布了年报，年报最大特点除业绩优良之外，就是筹码快速集中。年报显示，

证券投资基金、

社保基金已经成为主流参与者，特别是有兴业银行和健康元两家上市公司入主。

　　国海证券分析师王安田认为，山东海化集团多项产品的产能居世界第一位，这符合凯雷投资偏爱行业龙头的风格。而良好的投资价值和凯雷入主预期，还将会刺激一些机构投资者蜂拥而来。

　　“凯雷投资还有一个特点是通过强势参与公司运营，提升公司价值后变现股权。如果入股海化集团，其股份肯定会转成上市公司的股份，然后再进行变现。”东方证券分析师陈玉辉说。

　　凯雷在收购徐工科技(000425)的控股股东徐工集团的股权时，便刺激了徐工科技的股价持续大幅飙升。

　　市场有说法认为，海化集团后市面临着巨大的发展空间，资金需求进一步增强，所以海化集团将很有可能进行整体上市，凯雷可能也会看中这一点。而对于整体上市，山东海化董秘吴炳顺表示“根本没有希望”。

　　“集团很重要的资产是80多平方公里的盐田，这块土地面积太大，哪怕按5元一亩的低价计算，也需要100多个亿，土地证根本办不下来，何况这些盐田的效益与100亿相比也太小了。目前这些土地以国有划拨的方式属于集团。”吴炳顺说，“因此，由于牵涉土地使用权的问题，整体上市根本不可能。”

　　来源：经济观察报网

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