零吃整东安动力收购哈飞 哈飞汽车将注销

　　本报记者 沈小雨

　　50多年前，哈尔滨东安动力(资讯 行情 论坛)集团和哈飞汽车的前身同属航空军工系统。一个厂生产航空飞行器，一个生产航空发动机。以后根据形势发展的需要，各自走上生产民品的道路。

　　50年后，由此衍生的哈尔滨东安汽车动力股份有限公司(简称东安动力)准备以配股募集资金的方式收购哈飞汽车股份有限公司(简称哈飞汽车)100%的股权。两者又成为一家。收购完成以后，哈飞汽车将被注销，取而代之的名称是“中航汽车”。

　　东安动力是由东安集团独家发起成立的，1998年9月向社会公众发行股票并在上海证券交易所挂牌上市。首次募股后，东安集团拥有东安动力74.76%的股权，经2001年度的配股，东安集团占东安动力的股份稀释至70.01%。2003年4月，东安集团将所有股权划转给中航二集团后，中航二集团同时把这部分股权投入到中航科工(行情 论坛)股份有限公司。

　　东安动力公司主要研制、生产和销售微型汽车发动机、变速箱及其他零部件。发动机产品在微车市场占有很大的份额。

　　哈飞汽车是经原外经贸部批准，由哈尔滨哈飞汽车制造公司整体变更设立的中外合资股份有限公司。是一家专业汽车生产制造商，主要开发、生产、销售汽车及零配件，并从事自产自销 新机动车代理登记业务。哈飞汽车具有年产30万辆能力的现代化汽车生产线，是中国汽车工业大型骨干企业之一。

　　哈飞汽车和东安动力同属航空工业系统，东安动力是发动机生产厂，哈飞是整车厂，如果收购成功，成为传统意义上的零(部件)吃整(车)。况且经营多年的哈飞品牌将不复存在，那么这次收购有什么意义，会产生什么后果？

　　东安动力刘骋董事解释：东安动力成为A股上市公司以后，业绩稳步上升，已经成为微车发动机市场的龙头老大。

　　哈飞汽车也获得长足的进步，2004年汽车市场低迷，哈飞却在上半年就以产销11万辆的成绩名列全国整车企业第六、微车行业第三。但是哈飞的资产负债率比较高，主要原因是哈飞汽车没有公开发行股票募集资金，单纯依赖借贷融资，资产负债率较高，财务费用大，造成销售净利率比较低。

　　哈飞汽车一度曾经试图改变这种状况，但两次上市的尝试都没有如愿。这一次可以说是哈飞借东安动力的壳上市，彻底改变融资的方式。

　　对于东安动力来说，由于发动机和整车技术的依赖和互补性很强，机、车一体化已经成为一种趋势。汽车的核心部件是发动机，技术指标和参数非常复杂，开发费用很高，所以整车的开发和生产必须与发动机同时进行，否则将造成巨大浪费。

　　收购哈飞汽车以后，东安动力将进入整车制造与销售领域，同时两家企业的经营成本得以降低，有利于公司利润增加。

　　在收购哈飞以前，东安动力主营产品大量销往哈飞汽车，构成巨额关联交易，这次收购成功以后会从根本上避免此类关联交易的发生。而且会使东安动力与本系统(东安集团、哈航集团及下属公司)关联交易总金额大幅减少。

　　成为一家整车生产企业以后，会与关联企业江西昌河汽车形成同业竞争。两家企业共同的控股股东——中航科工在不影响两家上市公司经营独立性的前提下，采取一些措施避免同业竞争。如统一规划，分别生产不同类别、不同排量的车型，并采取互派董事的方式加强对两家公司的统一协调等措施。

　　中航科工打算对两个企业的原有产品根据各自的优势进行调整，在新的生产基地的建设上统一考虑布局。并探索适合汽车未来整合需要的营销模式。形成品牌统一的市场营销战略和高效的销售网络，避免在销售环节的同业竞争。