道达投资手记：为什么受伤的总是创业板

　　沪指“11连阳”，没创业板的份！创阶段新高，也没创业板什么事！然而，每当遇到调整，受伤的却总是它！

　　昨天，A股市场结束连涨势头，沪指冲高回落，最终下跌18.45点，以3410.49点报收。然而，跌幅较大的，却还是中小创。创业板指数昨日大跌2.97%，创下2017年8月中下旬以来的新低。与此同时，上证50指数却大幅上涨，这究竟给我们带来怎样的思考？

　　昨天早上，市场出现了一些放量的迹象，前一个小时，沪市成交超过1100亿元，银行股、保险股、地产股、白酒股等蓝筹股表现强势。而在早盘，贵州茅台创出799.06元的历史纪录，总市值也突破万亿元大关。不过，此后大盘开始高位震荡。到下午，指数出现两波跳水走势，最终沪指也终结了“11连阳”。

　　再看盘面，市场分化进一步加剧，强势股只剩下大盘蓝筹股。题材股虽然也还有一些个股在涨停，如贵州燃气以及区块链板块的几只个股。但是，多数板块都明显分化，前期热点个股要么大涨，要么就跌停。昨天，沪深两市跌停个股超过20只，还有不少个股跌幅超过7%。最终，沪深两市昨天只有400多只个股上涨，2700多只股下跌。如此市况，无疑是给2018年行情的火热开局浇了一盆冷水。

　　看下昨天的指数表现，上证指数下跌，但是，上证50指数却大涨1%，突破去年高点，创下本轮行情的新高，沪深300指数昨日也以红盘报收，没有跌。相比之下，创业板指数盘中大跌3.3%，最终下跌2.97%。大盘蓝筹股创新高，中小创却是破位下跌，昨天市场的结构性分化再次体现得淋漓尽致。

　　相信很多人会有疑问，前期沪指“11连阳”，其实也是大盘蓝筹股推上来的，创业板并没有涨。所以，如果就算要调整的话，也应该是蓝筹股下跌，创业板补涨啊。为什么涨的时候，没有创业板的份，到了跌的时候，却有它的份了呢？

　　据媒体报道，银监会13日印发的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》中，违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险等被列为2018年整治的重中之重。违规将表内外资金直接或间接、借道或绕道投向股票市场、直接或变相为房地产企业支付土地购置费用提供各类表内外融资等乱象也被“点名”。

　　在我看来，如果管理层严查违规资金进入股票市场，那么首先受到冲击的，确实还是一些小盘股。而大盘蓝筹股由于流动性好，即便有资金要出来，对股价的冲击也不大。另一方面，今年主流资金所喜爱的，依然是大盘蓝筹股，小盘股的苦日子，还暂时看不到头。

　　那么，在昨天这样的市场中，那些还能够顽强上涨的个股，又有什么共性呢？除了都是大盘股外，更重要的就是实实在在的业绩。按照去年三季报上市公司净利润总额，我进行了排名。可以看出，只要能赚钱，能赚大钱的公司，那么昨天的表现，其实都是不差的。而现在，不论是海外机构，还是内资机构，凡是大资金，在选股方面，其实都是按照这样的思路在进行。

　　昨天大盘出现震荡之后，接下来如何应对？一方面，我们希望创业板市场能够顶住，能够止跌反弹，另一方面似乎也希望大盘蓝筹股能够调整一些，不要涨得太快。但是，股票市场，却往往难如人意，并非你想要什么结果，就会出现什么结果，我们能够做的，只能是顺势而为。顺应的趋势，不仅仅是股价的变化趋势，还有市场理念的变化趋势。

　　接下来，在操作上，我认为有必要继续警惕一些前期涨幅过大的题材股的风险，而对市场可能出现的继续调整，也不用过于悲观，后期大盘即便继续调整，但总的趋势还是好的。

　　沪深300指数仓位参考

　　昨日仓位：五成

　　今日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

责任编辑：陈悠然 SF104