中小板等待靴子落下 关注绩优与高送转股

　　□上海证券　蔡钧毅

　　全国人大常委会副委员长成思危日前表示，当前股市扩容一定要把握好节奏和度，为此可率先在深圳的中小企业板恢复新股发行。他还表示，为落实国家关于全面提高科技自主创新的要求，应积极发展深圳的中小企业板块，使其成为风险投资退出的一个重要渠道，并最终发展成为中国的纳斯达克。

　　受此消息影响，中小板小幅跳低开盘，在1400点位置受到支持。由于市场对于中小板率先展开新老划断早已有所预期，整个板块前期下跌已部分消化该利空，而且在主板市场回暖的影响下，昨日中小板全天处变不惊，一度探低后逐步小幅回稳，盘中一度创出近四个交易日新高，最终上涨0.51%至1414.72点。

　　中期维持弱势

　　昨日中小板虽然不跌反涨，但成交没有明显放大，支持上涨的力度不足。近一个月中小板处在明显的下跌通道中，而且当前位置反弹力度比较有限。中小板在去年下半年展开独立上涨行情，但在本轮行情中远远落后于主板。这主要是由于中小板率先完成全流通以及板块规模还比较小，使得其成为天然的融资试验场所。而且经过连续上涨后，中小板　50家公司的平均市盈率值已经高于主板G　股公司平均水平的50%以上，这种比例的溢价状态使得本身上涨动力消耗殆尽。至今，中小板中期受制于IPO预期和估值过高的负面因素仍在发挥作用，其弱势也将维持一段时间。　

　　期待优劣转化

　　从以上原因中我们可以清楚的看到，中小板去年下半年在基本面和政策面中占据优势，从而主导了一波独立的行情，之后有利因素反而变为不利因素，导致该板块持续不振。因此，辨证来看，板块的优劣均是相对的，也可以互相转化。尽管目前中小板正处在不利的环境中，可一旦新老划断明确，中小板将结合市盈率值调整到位、IPO引入新鲜血液等因素，反而可能迎来新的契机。　

　　而且从主板看，历次的大行情中均有IPO放量的身影，在1996年到1997年以及1999年到2001年，这两个阶段均是历史上行情火暴的年份，而该两个阶段也是融资量明显趋高的年份，大行情与高融资两者如孪生兄弟相伴而来。我们预期，中小板重开IPO可能又是一次市场机会的重演。

　　关注绩优与高送转股

　　在近一个月中有关新老划断的传言已经屡次出现在市场中，主板市场受到影响，而最大的影响则反映在中小板中，整个板块从1544　点已经重挫10%，从　K线趋势看已经完全处于下跌通道之中，这种局面在短期中还难以得到根本性转变，但是估值过高正在得到一定程度的消化。

　　我们预计未来在中小板IPO预期明朗后，估值将进入相对合理区域，该时期将是投资比较好的机会。近期中小板仍将反复偏弱整理，继续消化新老划断和估值过高压力。系统性机会不大，主要机会集中在个股中，这种机会反映在年报分配(送、转股)以及受主板热点板块带动下的绩优个股机会，如主板中的农业板块活跃，登海种业(资讯 行情 论坛)也会有所表现，商业股的异动也会使苏宁电器(资讯 行情 论坛)走强。

　　(

证券时报)