小盘封闭式基金显强势 整体调整压力仍然较大

　　□上海证券 张瑾

　　本周股市在经过一轮猛烈的杀跌后逐步企稳，基金市场则跟随股指下跌后展开小幅反弹。截至周末，沪深基金指数(资讯 行情 论坛)分别报收于857.74点和769.67点，比上一周下跌了0.84%和0.90%，跌幅远远小于同期上证综指的跌幅。与此同时，沪深基金的成交量有所缩减，两市累计成交12.47亿元，比上一周减少三成。其中封闭式基金本周累计成交7.3 4亿元，比上周减少近两成。

　　具体来看，本周

封闭式基金跌多涨少，54只基金中仅有18只上涨，1只平盘，下跌的基金多达35只。从涨跌幅度看，在上涨的基金中，仅有6只基金的涨幅超过1%，而在下跌的基金中，跌幅超过1%的基金多达15只。由此可见，本周封闭式基金整体的调整压力仍然比较大。

　　基金下跌的主要力量集中于大盘基金，在跌幅超过1%的15只基金中，大盘基金占到了13只。其中开元、普丰、天元的跌幅超过2%。而逆市上涨的基金中，小盘基金则较为集中，其中大成旗下的景阳和景业都出现在涨幅榜的前列。从换手率指标看，折价幅度较大的基金品种仍然受到市场的积极关注，如折价幅度接近50%的鸿阳和景福，本周的换手率都在3%以上，显示市场对这些品种的多空分歧比较明显，造成这些基金在二级市场上走势较为活跃。

　　从近阶段的基金行情走势看，大盘基金和小盘基金在行情中的表现此起彼伏，其中，大盘基金的表现基本与股市保持同步，而小盘基金走势则相对较为独立，出现这一规律主要还是受到基金净值预期的影响。小盘基金具有船小好掉头的优势，一旦股市出现调整，小盘基金调整仓位，获利出逃的难度远低于大盘基金，对净值的保护能力也相应地强于大盘基金。与此同时，今年11月就有小盘基金存续期满，届时管理层必须对封闭式基金期满的出路作出明确表态。从业内讨论的封转开、清算解散、转LOF基金等多个方案看，无论实施哪个方案，对于目前仍处于8%～30%折价状态的小盘基金而言，后市的套利空间都相对较大。