星新材料(600299)显影剂接到富士订单

　　由于海外生产商停产，该公司全球市场占有率被动从30%上升至60%

　　□本报记者　罗平华

　　随着数码技术在全球的快速崛起，传统照像技术及显影剂行业已成“夕阳产业”。而欧洲等地的彩色显影剂厂家近几年的纷纷停产，使得星新材料(资讯 行情 论坛)(600299)以 全球60%、全国80%左右的市场占有率，成为彩色显影剂行业孤独的守望者。今年起，星新材料开始给富士公司供货，预计总销量将增加至1250吨，但对公司盈利影响目前难以确定。

　　市场份额被动上升

　　星新材料控股69.18%的南通星辰合成材料有限公司是公司生产彩色显影剂的基地，资料显示，南通星辰目前还是公司PBT树脂及改性工程塑料的生产基地，目前拥有2万吨/年PBT树脂(学名：聚对苯二甲酸丁二醇酯)、3万吨/年改性塑料和1250吨/年彩色显影剂的产能。据星新材料证券事务代表冯新华介绍，南通星辰2005年产量约为1000吨，2006、2007年产能可达1300吨/年和1550吨/年，但他表示，由于彩色显影剂行业已被公认为是“夕阳产业”，因此公司不会刻意扩展其产能，将会依据订单来安排生产计划。冯新华还说，公司前几年彩色显影剂全球市占率约为30%、全国约为60%-70%，由于欧洲等地的相关厂家纷纷停产，公司市场份额“被动”地上升到目前全球60%、全国80%左右的水平。

　　彩色显影剂盈利能力较强

　　对于彩色显影剂的盈利能力，招商证券李静说“利润丰厚”，国信证券邱伟认为，南通星辰的主要盈利点来自于彩色显影剂。而星新材料定期报告相关数据显示，南通星辰2005年中期微亏142元，2004年度盈利327.51万元，并不能从中看出彩色显影剂产品的盈利状况。对此，冯新华解释说，南通星辰利润是由于PBT树脂等其他产品盈利不稳定而有所起伏，一般情况下，彩色显影剂对南通星辰主营收入贡献在1/3左右，对利润贡献在1/2左右，毛利率稳定在20-30%。但正如李静在研究报告中所称：“虽然这块业务利润丰厚，但随着数码技术发展，这块市场需球呈萎缩趋势。”

　　富士订单对盈利影响难确定

　　邱伟此前有报告称，星新材料彩色显影剂2006年开始给富士公司供货，将带来销量的增长，预计销量将由2005年的750～800吨增至今年的1240吨左右。冯新华基本认同了这一观点，他说，公司2005年产量主要供给柯达，富士今年订单已经下达，预计今年总销量为1250吨。他还介绍到，公司从2002年给柯达供货，数量逐年递增，今年又开始接受到富士的订单，应该说公司彩色显影剂产品具有相当的

竞争力。对于给富士供货对星新材料盈利的影响，冯新华称，由于彩色显影剂产品分为多个档次，价格从3至8万元不等，因此对公司盈利的影响目前难以确定。

　　(证券时报)