股市在线：反弹行情可以持续吗

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　连续上涨累积的获利盘给市场带来压力，今天大盘小幅震荡，沪指以小幅下跌收盘。上证指数收盘报3796.58点，跌7.48点，涨幅为0.20%。深证成指收13718.96点，涨170.35点，涨幅为1.26%。两市成交量明显萎缩，沪市成交额为977亿，深市成交额为463.4亿。尽管今天大盘小幅下跌，但是市场环境明显好转，投资者心态较为平和。

　　板块方面，钢铁、商业连锁和有色金属等板块均出现明显的上涨，尤其是钢铁股，走出近来少有的行情。宝钢股份对广钢和韶钢的整合使投资者看到钢铁行业未来整合趋势，长期来看整个行业是有利的。广钢股份和韶钢松山今天均停在涨停榜上。今天涨停的钢铁股还有酒钢宏兴、抚顺特钢和柳钢股份等等。煤炭石油板块因为中国石油下跌整体拖累，中国石油跌幅为3.97%。银行类板块今天回落，华夏银行、深发展和兴业银行的跌幅均超过2%。

　　由于市场多空分歧明显，大盘蓝筹出现明显分化。中国国航昨天涨停之后，今天再次大涨4.58%，宝钢股份、中国铝业也出现明显的上涨。中国石油、中国中铁和中国石化等个股均处于跌势。受到期货市场黄金期货大幅下跌，今天黄金股继续大幅杀跌，山东黄金和中金黄金的涨幅分别为9.36%、7.84%。由于美联储利率变动频繁，加重了投资者对政策变动的担心，全球黄金市场均出现大幅下挫。

　　反弹行情可以持续吗？

　　如果说06-07年股价上涨是由于流动性过剩，那么我们认为，起码目前流动性过剩对股价的支撑作用仍非常显著，只不过在未来1-2年内，股价整体估值水平将要以业绩为核心支撑因素。我们认为，按照市场的整体估值水平来看，如果选取海外成熟市场作为参照对象，估值仍然没有优势。但是在封闭市场下，货币供给水平对市场对估值水平起到较大的作用，一旦货币供给水平发生较大的变化那么业绩指标将成为估值考量的重心。

　　目前政府面临较大的通胀压力，急于收缩市场流动性，货币供给将会受到较大的打压。未来如果靠存量资金来支撑目前股价显然难度较大，我们认为，公司业绩将是未来市场给于其股价的核心因素。市场整体的估值水平很难像2007年那样整体上移，我们心态上更应该保持耐心。

　　尽管市场短期内难以恢复到较高的估值水平，但是后市仍有上涨的空间，投资者不应该对上市公司的盈利能力产生太大的怀疑。目前经济总量已经在一个相当高的水平，即使出现回落，那也是应该保持稳步的回落态势。宏观调控的基调也非常明显，政府会考虑到经济突然减速所带来的危害。

　　投资者对个股的选择应该是至关重要的，最近很多个股超跌给投资者提供了非常好的买入机会。投资者应该保持好的投资心态，在别人的恐慌中表现镇定，这样才能获得超出市场平均的收益。我们依然看好房地产板块中的万科和金融街，投资者可以积极建仓该类优质个股，时间会给您最好的回报。