银河证券：阶段性调整已展开

　　银河证券 陈健

　　本周大盘先扬后抑，在创出4335历史新高之后，股指出现出雪崩式暴挫，在击破5日、10日均线之后暂时受到20日均线的支撑。月K线形成了带长上影线的小阳，预示着疯狂的暴涨行情已告一段落。大盘在暴挫中分别回补了5月22日的4083-4086缺口、5月28日的4190-4215缺口，目前只剩下5月8日的3851-3901缺口还未完全封闭(最低点3858点，还差7点)，因此短期内调整的压力仍较大。

　　从波浪理论来看，自2005年6月998低点开始大盘已步入了新一轮牛市行情中，998低点开始了第一大主升浪的上攻，其中又可细分为五浪上攻：2005年6月的998低点---2005年9月的1223高点为第一浪上攻，1223高点---2005年10月的1067低点为第二浪回调，1067低点---2007年2月的3049高点为第三浪上攻，3049高点---2007年2月的2541低点为第四浪回调，2541低点开始了998低点开始的第一大主升浪的第五浪上攻。根据第三浪最具爆炸性，是五浪中最大上升浪的波浪规律，2541低点开始的第五浪的极限为2541+(3049-1067)=4523点，表明了4500点有可能是998低点开始的第一大主升浪的终极目标。但这是技术上测算出的点位，大盘有可能会在4330---4550点区间内终止第一大主升浪，而本周大盘最高摸至4335点并出现了大幅下挫，可能已终结了第一大主升浪的上攻。

　　目前大盘有可能步入第二大浪的调整，不过这并不会改变牛市继续向好的总格局，很有可能以平坦形(A、B、C三浪)的大箱体来实现。这是由于从998低点本轮牛市启动开始至今，三次调整都是以构筑大箱体来实现的，如2005年8月中旬到12月底在1150点附近的整理区间、2006年5月中旬到8月初在1500-1750点之间的整理区间、以及2007年年初到3月中旬以2550-3050点为主要波动范围的整理区间。 短期来看，3850点具有一定的支撑作用，这是由于五月份大盘在3850-4000点一带构筑了整理平台，堆积了大量的成交量。中期来看，3438-3600区域具有极强的下档支撑作用，这是由于目前的调整首先是针对2月6日2541低点---5月29日4335高点的行情的修复，其0.382的黄金分割回吐位为3650点、其0.5的黄金分割回吐位为3438点，根据强势回调0.382、0.5回吐位具有较强支持力的研判，3438-3650具有较强的下档支撑作用。因此，大盘平坦形的大箱体的下沿有可能在3438-3650区域或该区域上方形成，而箱体上沿为4335点一线。

　　上证指数 周K线

　　MACD　　红柱收缩，DIFF与DEA拐头向下，转弱

　　RSI三线在超买区内死叉后掉头下行，调整开始

　　KDJ　　KDJ在超买区内形成死叉，向下调整的压力加大

　　DMI　　PDI、MDI开口收缩，有利于空头

　　深证综指 日K线　

　　MACD　　绿柱放大， DIFF、DEA死叉后向下，弱势

　　RSI　　三线击落中位线，继续向下调整

　　KDJ　　KDJ快速下行，短期内仍将惯性下探

　　DMI　　PDI、MDI死叉，ADX继续震荡下行，空头占上风