第二大浪回调 短期内继续向上攀升

　　上周大盘先抑后扬，在周一有效站稳4000点之后，周二以4083-4086跳空缺口向上突破，股指站稳了4100点整数大关，并一度突破了4200点关口，成交量也继续保持非常活跃的态势，缺口之后出现中阳线的同时伴随着成交量持续放大，表明股指已经进入全面加速状态。

　　由于大盘以4083-4086跳空缺口向上突破了4000点附近的平台，使得该平台短期内构成了下档的强支撑，目前市场依然较为强势，股指再次具备向上挑战新高的能力，短期来看，4350-4550点附近将有可能是此轮大盘向上攻击的目标位。

　　第一,从月K线图上看，2005年6月的998点历史性低点开始的牛市行情从形态上看实际上是一个V形反转，2001年6月的2245高点是V形的颈线位，随着大盘超越其最低技术量度升幅3492高点目标位之后，目前上档多头攻击的目标位将是2001 年6月高点2245点的2倍数值，即4490点。

　　第二，从波浪理论来看，自2005年6月998低点开始大盘已步入了新一轮牛市行情中，998低点开始了第一大主升浪的上攻，其中又可细分为五浪上攻：2005年6月的998低点—2005年9月的1223高点为第一浪上攻，1223高点—2005年10月的1067低点为第二浪回调，1067低点—2007年2月的3049高点为第三浪上攻，3049高点—2007年2月的2541低点为第四浪回调，2541低点开始了998低点的第一大主升浪的第五浪上攻。根据第三浪最具爆炸性，是五浪中最大上升浪的波浪规律，2541低点开始的第五浪的极限为2541+(3049-1067)=4523点，表明了4500点将有可能是998低点开始的第一大主升浪的终极目标。

　　因此，从技术角度来看4500点附近将是多头的重要目标位，但这并不意味着股指一定会到达该点位，因为这仅是技术上测算出的点位，大盘有可能会在4350—4550点区间内终止第一大主升浪。

　　从中期来看，随着第一大主升浪的即将结束，大盘可能迎来第二大浪的回调，但这并不会改变牛市继续向好的总格局。由于从998低点本轮牛市启动开始至今，三次调整都是以构筑大箱体来实现的，如2005年8月中旬到12月底在1150点附近的整理区间、2006年5月中旬到8月初在1500-1750点之间的整理区间、以及2007年年初到3月中旬以2550-3050点为主要波动范围的整理区间。因此，第二大浪的调整空间并不大，很有可能以平坦形的大箱体来实现。(陈健)

　　4000点之上震荡加剧

　　上周，上证指数在管理层的呵护下，继续在4000点之上运行，管理层所采取的相对货币政策，对中国现行的证券市场点位的运行，似乎出现了差距。

　　比较5月18日收市后的统计结果是：上海有向上突破欲望的

股票有596家，占总统计数家数的85%，向下破位的有16家，占沪市总统计数家数的2%；占深圳市场有向上突破欲望的家数为327家，深市总统计家数的82%；有向下破位的家数16家，占深市总统计家数的4%。5月25日收市后的统计结果是：上海有向上突破欲望的股票有637家，占总统计数家数的89%，向下破位的有10家，占沪市总统计数家数的1%；深圳市场有向上突破欲望的家数为377家，占深市总统计家数的87%；有向下破位的家数12家，占深市总统计家数的3%。

　　从监控来看，这周行情还会再延续惯性趋势，上海市场和深圳市场的成交活跃程度在加强，从监控的大户行为季节范数的分布来看，相当一部分机构的投资行为又重新回到了市场。观望的机构可能还要再坚持一两周。

　　据测算，上证指数本周的波动区间4360—4050点，成交量9500亿；深圳综合指数的波动范围是1305—1187，成交量5800亿。投资建议：持仓，同时要时刻警惕无征兆长阴的偷袭。(蒋锐)

　　问：上周末A股市场虽然强劲走高，但由于上周四的回落，使得上证综指依然出现了平台震荡整理的K线组合特征，那么，如何看待这一信息呢？

　　答：A股市场之所以在上周后半周出现如此的震荡蓄势走势，除了“买者自负”原则舆论宣传所带来的资金做多激情受到压抑因素外，还有一个因素就是资金流向出现了极大的变化。新开户数的减少所带来的新增资金力量明显减少，前期强势股纷纷退潮，尤其是ST板块更是在上周五大面积跌停，拖累了大盘向上攻击4200点。因为该板块虽然对大盘指数的影响力相对有限，不过，由于该板块具有典型的人气股特征，一旦该板块大面积涨停，将会迅速聚集人气，从而助力A股市场的向上攻击前进。所以，该板块在上周末迅速退潮，使得多头攻击前进的能力受到一定程度的削弱，因此，即便上周末，基金重仓股以及券商概念股反复活跃，大盘也难以呈现出暴涨的行情，上证综指只是小涨28.64点，从而在日K线图上形成典型的震荡蓄势的K线组合。

　　问：上周封闭式基金出现引人注目的行情走势，尤其是上周三，沪深两市封闭式基金指数出现井喷，涨幅和成交都是近年来最高值。那么，如何看待这一走势呢？

　　答：对于上周封闭式基金的强势走势来说，笔者倾向于补涨行情，一是因为在4月以后，封闭式基金涨幅明显落后于沪深两综合指数，甚至在5月中上旬，封闭式基金几乎停滞不动。如此就使得封闭式基金存在着极强的补涨冲动，这就为热钱流入制造了极强的市场氛围。二是封闭式基金存在着典型的估值洼地效应。目前全部封闭式基金加权平均折价率上升至31.72%，市场突破4000点之后，封闭式基金的折价率不降反升，创出近3个月新高。在当前估值洼地已经大幅减少的情况下，封闭式基金的估值洼地效应对部分投资者具有较大吸引力，巧合的是，在上周涨幅较大的基本是折价率高的基金。如此来看，在炒作垃圾股和B股之后，部分游资可能选择以封闭式基金作为另一个炒作的标的。正由于此，笔者认为封闭式基金的强势上涨行情可能难以进一步延续，因为封闭式基金在大涨过后，迅速降低了估值洼地的优势，不少封闭式基金的折价率迅速下降至20%左右，所以，在暴涨之后，对封闭式基金的走势可持一份警惕之心理。

　　问：上周ST板块出现大面积的跌停板走势，甚至*ST迪康在开盘后就迅速跌停，如此就显示出ST板块在近期已具备了一定的做空动能，那么，如何看待该板块本周的走势呢？

　　答：ST板块的如此走势，其实主要有两个因素，一是居民开户数的减少使得支撑ST板块后续炒作的资金迅速萎缩，从而使得ST板块的持续大面积走高难以延续。二是ST板块经过前期大幅度上涨之后，已积累了极强的获利盘，适度的回吐也在情理之中。更何况，在上周四关于“买者自负”原则的宣传也使得各路炒作资金颇感寒意，所以，该板块在上周四其实已露疲相，一些前期涨幅较高的ST股已有调整之意，只不过在上周五的调整范围扩大而已。但是，就后续走势来看，笔者依然看好ST板块中具有实质重组预期的个股，因为实质重组将赋予他们新的做多动能，从而推动着他们股价的迅速涨升，故建议投资者对*ST黄海、*ST大唐等个股可逢低吸纳，积极关注。

　　问：上周券商概念股如遇神助，再度成为市场的热门股，桂东电力、大众公用、河池化工等个股就跻身于涨幅榜前列，难道券商概念股卷土重来？机会何在呢？

　　答：对于券商概念股在上周末的如此强劲走势，主要是因为“今年券商净利润有望达到730亿元，接近去年的3倍”此则信息的刺激。而且，从4月尤其是5月以来的走势来看，沪市的日成交在2000亿元以上已是常态成交水平，这意味着券商在2007年上半年将是一个丰收年，而且业绩将出乎市场预期的。不排除部分券商概念股受此推动，而出现半年报业绩出乎市场预期的信息，也就意味着，券商概念股拥有了半年报业绩预喜的题材刺激。所以，在即将进入到6月的时候，券商概念股的东山再起的确有着极强的市场氛围。而且，随着时间的推移，券商借壳有望结成正果，这也为券商概念股的东山再起提供了极强的题材刺激预期。故券商概念股目前题材未尽，仍有进一步走强的契机，建议投资者继续关注强势股，尤其是控股券商或巨资参股券商的个股，其代表就是辽宁成大等，而目前尚未被市场充分认识的控股券商概念股是豫园商城，目前控股德邦证券，可以合并报表，在投资收益一栏直接体现券商的牛市回报，所以，该股的前景乐观，建议投资者密切关注。另外，对东方集团也可关注，因为目前离股改承诺越来越近，注入金融资产特别是券商资产的预期非常强烈，故建议投资者可跟踪。

　　问：上周五的阳K线顺利击破了近期一直存在的“周末综合症”阴影，那么，这是否意味着本周A股市场有再度突破向上的空间呢？

　　答：就上周盘面走势来看，多头仍有能力掌握着后续走势的话语权，一是因为大盘虽然震荡蓄势，但是成交量却一直未迅速萎缩，反而依然维持在一个历史高位区域，沪市在上周的日均成交金额超过2000亿元，这本身就说明了在此点位，多空双方依然换手激烈，看好后市者的资金仍然络绎不绝。二是因为大盘在震荡中逐渐显示出后续的领涨力量，那就是景气非常乐观的行业板块，券商板块、基金重仓的二线蓝筹股板块以及地产股板块仍有较强的上涨动力，从而成为大盘向上的推动力。而且由于

人民币升值等因素也赋予大盘持续的上涨推动力，所以，大盘在本周极有可能再度走强，甚至不排除出现红色星期一的走势，建议投资者密切关注地产股、券商股以及部分调整到位的ST股。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。