红五月可期

　　天证投资 郑旻

　　尽管指数连续上涨令大部分股票超越其内在价值，但考虑到上市公司外生性的业绩成长将加快步伐，正常估值标准无法正确衡量大部分企业价值，且经历了多次放量震荡后市场已适应了利空大涨、调整入货的格局，整个五月依然将延续上升势头，而且还会伴随着成交量的逐步萎缩和上升斜率更加陡峭。

　　从盘面热点来看，券商概念股依然如火如荼地被炒作着，从基本面来看，券商概念股有被高估的嫌疑。而且去年落后大盘的垃圾股最近整体涨幅都很惊人，至今没有停下来的势头。

　　而另一部分

　　大部分行业龙头的高价股，它们已调整数月，整体有向上拓展空间的要求。当整个市场上的题材股、概念股都被炒作到20元、30元，甚至更高的价格上，那些连续5、6年业绩出现50%以上成长的行业龙头股，它们30元左右的价格不仅不会显得昂贵，更会在对比中显得被低估了不少。

　　总之，从大盘指数的运行格局来看，红五月已几乎成为定局。放量上涨的情况会逐步演变成缩量不断创新高的态势，在资金大规模涌入的时候，震荡时间较长的筹码成为场外资金哄抢的对象。因此，如果说前四个月是游资主导行情的话，那接下来该轮到基金及QFII等投资性资金有所表现了，因为牛市不可能只有一种资金始终跑赢大盘，当强者恒强的理论被演绎到极致的时候，往往热点的转折就快来临。