新旗舰中心：二次回杀 考验前低

　　正当大多数投资者还沉浸在新年红包行情的喜悦之中，市场在今天就马上显露出它凶险的一面，收盘时各大股指的跌幅纷纷达到9%，创出10年以来中国股市的最大跌幅，堪比96年底的市场跌停。特别是到下午两点以后，个股在大盘的狂泻中放弃防守争相跌停，截止收盘，两市封住跌停的个股超过800家，惨烈景象为多年来少见；与此同时，今天两市还放出了2000亿的历史天量，市场在破位之后明显出现放量多杀多。由此，让习惯了牛市疯狂上涨的投资者再次感受到股市风险的巨大杀伤力。

　　尽管我们在春节前、以及昨天的分析文章中已经明确表示出对节后大盘出现整理的忧虑，但面对今天市场所拉出如此巨大的阴线，我们仍然感到由衷的敬畏。从整个市场格局看，如我们昨天所担心的那样，大盘权重股前两日提前展开的调整并不是简单的回调，而是明显成为今天最早带动市场破位的主要做空力量。从今天放量杀跌的特征看，肯定不是一般散户的恐慌抛售所为，应确有大主力机构主动性减仓出货，那么主力机构对主流板块的继续减仓，肯定在时间和幅度上都不会马上结束。

　　目前来看，以银行、

房地产为首的大盘权重股现在至少是针对前期低点的一次回探，并且很多大盘权重股在形态结构上还是处于1月底开始的调整过程中。我们在2月初当工商银行(601398)跌至下降通道下轨时就指出该股至少会有一次针对下降通道中轨或上轨的反弹，而最近工商银行(601398)的反弹正好是在这条下降通道的上轨遇阻，我们认为该股将再次考验下降通道的下轨，这将对其他权重股以及市场都有非常大的拖累。因此，大盘权重股仍将会是近期拖累指数的主要的反面力量。另外，近期疯涨的垃圾股和补涨股，在没有年报业绩支撑的情况下也难继续有太好的表现，在年报陆续公布之际，投资者要警惕近期的强势股出现补跌，尽量规避市场的系统风险。不过，从中长期的角度来看，现在的下跌反而是2007年股市最大的利好，正如我们在2006年12月29日的年度报告中所指出的“2007年最大的机会将来自市场回调之后的个股机会”，很多今年的潜力股后期将再次给投资者一次低位介入的机会。

　　技术上，上证指数大跌268点的大阴线已经击穿了强势区域的所有支撑，一口气跌到了20日和30日线之下，市场破位已经确认。而且今天的破位巨阴不仅在技术上形成压力，对于市场的信心也构成了较大的打击，特别是下午两点后，我们仍可感觉到市场的强大抛压，由此看来这种获利盘的短期倾泻还不会马上结束，我们认为：未来两天的市场仍有继续下杀的要求，“两会”期间才可能会有针对20日均线附近的反抽出现。因此，投资者在大势确认重新进入调整的时候不要盲目抄底，反而应借盘中的弱反弹进行减仓保护利润，调整持仓结构，等待中期机会的到来。

　　而在目前指数大幅调整之际，如何让自己在回避风险的同时，把握下次市场的先机，已成为目前操作的重中之重。

　　上海新兰德

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