G股效应显现 市场热度上升

　　方由

　　A股市场连续第四周上扬，涨幅更甚于前三个交易周，同时伴随着成交金额的增大，市场热度迅速上升。G类和准G类股票的强劲表现推高了投资者的情绪，从蓝筹股到超跌股普遍上涨，强势特征进一步确立。8月1日至8月5日，上证综合指数上涨45.71点至1128.74点，涨幅4.22%；深证成份指数上涨159.76点至3047.33点，涨幅5.53%。

　　本周G类公司的表现极其抢眼。首批股改的三家公司带动第二批中已带上G字头的股票走强，继而扩散至第二批试点公司股票和预期较早完成股改的公司股票(如中小企业板公司)，并影响整个市场上涨。

　　对于G类股票，不能仅着眼于它们短期的股价表现，这样容易将投资行为导入误区。投资者应该认识到的是，消除了制度性缺陷的G类公司所代表的中国股市的未来，随着G类公司队伍的不断扩大，它们将逐渐成为市场的主流，引导市场的走势。这也是将长江电力(600900)和宝钢股份(600019)先行纳入股改公司的意义所在。预计这两家重量级公司的改革方案均能通过股东大会，它们复牌后将使G类股票在市场中发出更强音。G股的表现体现了投资者对股权分置改革已经从原先的恐惧转为认同，信心得到恢复，这是G股对于整个市场最为重大的贡献。

　　除了令人欣喜的市场表现外，让我们再来关注一下其他几个比较重要的问题。

　　本周市场上关于中国经济增长减速可能导致通货紧缩的担忧似乎加重了，不少经济学家都发出了这样的警告。管理层似乎也对此有所认识，中国人民银行在最新发布的二季度货币政策执行报告中指出，下半年将综合运用货币政策工具，保持货币信贷适度增长；发改委固定资产投资司也指出投资调控既要防反弹又要防过度下滑。宏观经济如何运行难以准确预测，市场机制和调控政策的综合影响往往会出现预期之外的效果。但是无论如何，如何消化前期投资高峰带来的生产过剩是一个棘手的问题。

　　在二季度货币政策执行报告中，央行指出将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。中国上调2%汇率被普遍认为未对人民币低估程度反应充分，因此国内国际社会对人民币继续升值预期相当之大。此种预期不发生改变，包括A、B、H股在内的人民币资产对外资的吸引力就会持续，从而引导人民币本身向这些资产流入。

　　国际市场上，不断上升的原油期货价格对全球经济形成重压，目前还难见缓解，这将是一个长期的问题。

　　市场方面，除G股外，汽车、地产类股走势较强，超跌低价股大幅反弹，而防御性良好的高速公路类股回调。防御型股票股价相对处于高位，多数估值合理，后期上涨空间有限。在低价股中，不乏劣质公司，但也有在前期恐慌情绪中过度下跌的股票。对其中具有品牌价值和行业地位的公司加以挖掘，应能得到理想的回报。