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提要：
上证所发布《关于对无涨跌幅限制交易品种设置申报价格限制的通知》，对原先没有涨跌幅限制的交易品种，重新对申报价格进行设置限制。此举意味着原来没有限制的新股，上市首日交易价格将受到限制，同时对增发和股改完成后上市的股票，将被视为类同于新股，其首日交易同样受到涨跌幅价格限制。
(华林证券研究所副所长 刘勘)
上海证券交易所近期发布了《关于对无涨跌幅限制交易品种设置申报价格限制的通知》，为了保证证券交易能够正常进行，防止出现异常的交易价格，不利于证券市场运行和发展，以及不良投资行为的发生。因此对原先没有涨跌幅限制的交易品种，重新对申报价格进行设置限制，此举意味着原来没有限制的新股，上市首日交易价格将受到限制，同时还对增发新股和股权分置改革完成后，恢复上市首日股票的交易，将被视为类同于新股发行上市，其首日交易同样受到涨跌幅价格限制。
根据《通知》精神的要求，上海证券交易所对原先没有涨跌幅实施限制的证券交易品种、申报价格的限制，即以该品种前收盘价为基数，没有前收盘价的，则以发行价为基数进行计算。其中，国债和企业债券的申报价格上限为前收盘价×(1＋30%)，下限为前收盘价×(1-30%)；可转换公司债券的申报价格上限为前收盘价×(1＋100%)，下限为前收盘价×(1-50%)；上市首日的基金申报价格上限为前收盘价×(1＋100%)，下限为前收盘价×(1-50%)；上市首日股票申报价格上限为前收盘价×(1＋1000%)，下限为前收盘价×(1-50%)。上海证券交易所新股上市首日价格设限，也就是说以发行价为基数，上限为11倍，下限为50%。只有债券回购没有实施申报价格限制。
过去一直坚持新股上市首日无涨跌停板限制，如今做了较大改变，关于国债、企业债、可转债、基金等都有了相应的规定，也要实施涨跌停板限制。这样一来除了对国债和企业债券、可转换公司债券、基金进行涨跌停板设限外，主要是针对于股票而言，上限为11倍，下限为50%。这显然是稳定市场股价的一项措施，避免暴跌，有助稳定市场。
目前股权分置改革正处关键时刻，一些试点公司复牌首日股价大幅下挫，给股改继续推进带来负面影响。虽然当天股价变化不计入指数，可是复牌首日的自然除权，股价深幅下跌，将严重影响市场投资者持股心态。现在股权分置改革尚处在试点阶段，第二批结束后将可能全面铺开和快速推进，那么大批股改复牌首日的股票，其自然除权效应会连续性在股票市场上频繁发生，尤其是部分绩差问题股，恐怕自然除权效应更大。为避免出现股指快速下跌而阻碍股权分置改革，所以上海交易所及时修改复牌首日无涨跌停板限制的规定，让股改复牌首日股票自然除权效应，有一个缓冲过程，从而降低股改对市场走势的影响，利于股权分置改革，足见监管层的用心良苦。
现在只是上海交易所推出，深圳交易所还没有推出相应措施，应该随后也会推出。不管有否股改复牌首日有涨跌停板限制，总之股改复牌首日股票自然除权效应还是要发生的，只是幅度和时间的推移，可以称之为快刀子割肉转变为钝刀子割肉罢了。
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