世纪证券：对市场还需有足够的耐心

　　世纪证券

　　随着大盘又临近1200点，市场上的机构投资者开始出现了谨慎的心态。分析可以发现，这种谨慎心态的产生一是因为近期市场的热点带有很强的投机性，使更多的中线资金没有太好的参与途径。二是因为世界范围内的油价高企，使更多的人担心处于周期高点的中国经济会出现大幅的下滑。应该讲上述的考虑是完全有道理的，过分的投机可能会使市场面临着 “二次被推倒”的结构性的调整；而企业业绩的下滑，也会使目前看上去市盈率很低的蓝筹股的压力不减。在一、两年来持续看好中国A股市场的赤子基金，现在已经开始在一定场合看空A股。所以，我们充分重视看空市场的者的依据，充分承认市场谨慎者担心市场是有道理的。但是，同时我们也必需提醒投资人注意，我们现在面对的A股市场是一个“非常的市场”，所以就要以“非常”的思维来加以分析，而教科书式的分析、判断方式可能会有失偏颇。目前市场的核心是“股改”，任何分析、判断，市场的机会的把握都不应该离开这一大前提，市场中更多的获利机会也是蕴含在其中。在行情刚刚起动后，我们就提出了“题材为主，业绩为辅”的投资理念，应该说在近期的到了市场的认同，我们推出的股票池不仅规避了市场调整所带来的贬值，而且在市场机会再度出现时，我们的平均收益率再进一步的上升。

　　就短期市场看，周五市场以小十字星收盘是合理的，预示这在下周初大盘还有最后的向上一冲，然后可能会出现一定幅度的调整。当然，短线大盘不会有深幅的回调，退一进二的震荡向上的可能性较大。上述的分析完全是处于主观，实际决定市场运行还是要看政策面的变化。如果没有政策面的变化，上述运行的可能性较大，而有了政策，我们认为市场有可能出现短暂的持续上攻，从而站稳到1200点以上。股改全面推出的消息，应该是大盘上涨的动力。特别是如果先期进入股改的是大盘蓝筹指标股的话，市场的稳定性和持续的扬升性会更好。当然，对于大盘蓝筹股来说，所寄予的期望也不能太高，特别是在个股的机会方面，因为总体看，大盘国企股的平均对价要较低，而市场的机会是在那些对价空间高的股票上。

　　前期市场是在股改的主线引导下，短线资金放开思路、大胆幻想来不断的挖掘题材，使个股的炒作升温，热点变化的节奏也是非常快。但是，一旦市场进入到实质性的大规模股改阶段，那么，其幻想就要回到现实中来。想一想：能有几家资产烂的不能再烂，一堆担保、职工安置等棘手问题的ST公司能有人愿意为其支付重组的“对价”，这几年有那些重组的公司有几家是成功的。相互参股的公司，其全流通后股本增值的想象空间是很大，但是能体现在公司的业绩中还有相应的财务处理，其价值的体现可能要很长的过程。至于像上海本地股中的氯碱

化工(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)的炒作就更不现实，理论上虽然有十送五十的对价，但实际上的方案是绝对不可能的，而且其落差会很大。所以，在股改分置要全面推开之时，投资人要逐步要“集中注意力”，不要先前期那样，今天一个热点，明天一个热点，要集中精力研究“对价”，那些对价高＋业绩好的公司就是我们重点锁定的目标，其中最为集中的还是中小企业板。本周我们运作的两只中小企业板的股票成林股份和美欣达(资讯 行情 论坛)还是很成功的，后期还有空间。下周我们将把目光放到三花股份(资讯 行情 论坛)上，等待大盘和该股的买入机会的出现。另外，将要开盘的伟星科技、中捷股份(资讯 行情 论坛)、永新股份(资讯 行情 论坛)也可能有盘中的交易机会，我们也纳入到观察的范围。

　　个股关注：

　　东风汽车(资讯 行情 论坛)(600006)：中期每股收益0.14元，目前股价处于历史底部区域，近期走势趋强，量能逐渐放出，短线可进一步留意。

　　中色股份(资讯 行情 论坛)(000758)：中期每股收益0.07元，其位于蒙古国的一锌矿募资项目竣工投产，将为其带来较好的投资收益，从中期角度看，目前股价经过了近两年的漫长底部整理，月线有向上突破的迹象，可中线留意.