世纪证券：震荡走高 股改热点深化

　　周三大盘出现了有力度的反弹，虽然两市场的成交量没有出现较为明显的放大，特别是与前期大盘上涨相比上海不到百亿的成交显得上攻力度不是很足。但是，我们注意到，市场的先行指标已经到位，虽然目前市场还是以短线的资金活跃为主，指标股还没有发力上攻。但是，具备指标股效应的深圳成份A股和B股盘中显示出已经调整到位，而且往往当上述两个指数调整到位后，表明蓝筹类股票的调整基本告一段落，市场的稳定性会明显增强。如果回过头来看大盘从1200点下来的调整看，上证指数(资讯 行情 论坛)下跌的幅度不是很大，主 要是有指标股的有效护盘和市场中短线题材的活跃。但是我们看到，深圳的成份B和成份A的调整的幅度却很大，完整了一次充分的技术面的整理。在先行指标整理时，市场有各类热点出现，短线资金也十分活跃。同时也有指标股中石化的再创反弹的新高点，但是，市场一直也没有摆脱调整的格局，其先行指标的作用在调整中显现的还是很充分的。深圳成份B成份A背后所代表是蓝筹股、权证股的整体动向，前期基金持有的蓝筹股、权证股基本是以下跌为主，从而导致了其持续的走低。但是，到周三，我们看到，像云南白药(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)等一批一线低饿蓝筹股出现起动。而前期疯狂炒作的ST股票已经出现了连续的下跌，这在一定程度上表明市场正在进行这有效的热点切换，一旦切换成功，那么，大盘有望重拾升势。

　　先行指标股的动向给市场带来了新的上攻期望，但是，就市场目前的热点看，主导热点发展的还是以短线资金为主，基金为代表的中、长线资金有点无所作为，这可能决定了市场短线不会迅速发力，上证指数短线在1140点到1180点形成整固走势，然后等到蓝筹股进一步发力。特别是等待大批股改推出后，市场理念会进一步趋于理想和现实，从而为有对价空间和有业绩支撑的

股票带来机会，市场借此形成上攻走势。

　　在股改影响下，市场的热点在进一步深化。在前期的分析中我们已经指出，制度性的变革肯定会带来深刻、广泛的影响，甚至带来对公司价值的重新评判。近期，市场中以岁宝热点为代表的股改增值概念股的活跃，虽然还有明显的短线资金炒作的行为，但是它确反映出了变革时期的特点，投资人必需从更高的层次上看待这次制度性的变革，而且要拓展思路，不能禁锢在原来的框架之中，现在是中国股市的非常时期，非常时期就要有非常的思维模式。我们注意到，对股改增值题材的挖掘是出至于券商的研究报告，这就表明，实际市场中的中线资金在一定程度上已经意识到要在解决

股权分置时期调整理念，不能让“估值”把手脚捆扎，只有适应市场的发展才能把握住更多的机会。我们在前期已经题材，年底前的市场要以“题材为主，业绩为辅”的思路来应对市场，要顺着股改的大框架，挖掘与其相关的题材。短线看，股改增值概念的到了市场的认同，其中的热点还会被进一步的被挖掘。实际是，中石化目前是十余家上市公司的第一大股东，而且即使是以后仍然保持控股的地位，其还有很多股本可供变现。所以，我们说，中石化能成为本轮行情的龙头绝对不是简单的为了护盘而护盘，其想象的空间，运作的空间是很大的。