有色金属：动荡的岁月凸现行业价值投资(8)

　　印尼、中国和刚果等国的金属锡供应问题令市场更为紧张，无疑是锡价被一路推高的重要因素。锡库存仍然非常紧张，今年迄今为止印尼和非洲的各类供应中断可能使市场小幅短缺。自2007年8月以来LME库存已经下降了35%。此前，印尼政府出动警力阻止非法锡矿的产出供应；与此同时，中国国家统计局公布的初步产量统计数据显示，受到恶劣天气造成电力短缺的影响，中国1-2月的锡产量同比下降16%；这些因素令锡的供应忧虑进一步增加；另外，相关的官方数据显示，2007年玻利维亚锡精矿产量同比减少了9.6%至15966吨，该国两个冶炼厂的精锡产量也下降至12251吨。多余的矿被出口(法定的和走私的包括在内)，另外还有一部分变成了库存。受供应紧张驱动，预计锡价在08年中会继续走高。

　　国内锡行业上市公司唯有锡业股份，锡业股份拥有明显的技术、规模、资源三大优势。然而锡业股份有40%以上的产品出口，人民币升值以及出口关税上调(从2008年起锡产品出口关税再次上调为10%)对公司业绩有较大影响，短期内公司锡化工产品盈利前景还有待观察。公司在海外(印尼)投产锡冶炼产能在08年下半年会逐渐释放出来，但其具体盈利前景仍须观察。

　　镁：快速发展的朝阳行业

　　资源丰富、性能优越

　　镁在自然界中以化合态存在，主要分布于白云石矿、盐湖、海水等资源中，镁在地壳表层储量居第8位，占1.9%(质量比)，而我国的镁储量更占世界第一，我国已探明的白云石矿资源总量为40亿吨，青海柴达木盆地的33个盐湖镁盐储量为47.5亿吨，而且储存形式为非常有利于开采的高纯度氯化镁。同时，每千克海水中约含3.8克氯化镁、1.7克硫酸镁，海水中含镁约为2,100亿吨。另外，镁具有可回收性，对废弃镁产品的再生利用也是镁合金生产加工对象的重要来源之一。据专家估计，按现有镁的使用量计算，仅从中国白云石矿中提炼镁开采年限可达1000年。因此，镁资源十分丰富，并不存在短缺之虞。制约镁应用的主要原因是其冶炼加工技术难度以及产品高昂的价格。

　　性能优越

　　镁是实用金属中最轻的金属，比重为1.738，是铁的1/4，铝的2/3。镁合金有着明显的比重优势、良好的机械性能及加工性能、独特的电磁屏蔽能力和可再生性，被誉为“绿色”环保材料。

　　镁合金比重为铝合金的2/3，为工程塑料ABS的1.8倍。镁合金是最轻的可用于结构材料的实用金属。除了比重低，镁还有很多其它的良好的物理特性：比铝合金高30倍的减振性能；比塑料高200倍的导热性能；其热膨胀性能只有塑料的1/2。

　　镁合金强度和刚度明显好于塑料，抗冲击力好于铝合金，由冲撞而引起的凹陷小于其他金属材料。另外，镁合金抗蠕变性能好，即随着时间和温度的变化在尺寸上蠕变较少。

　　镁合金有很好的加工性能。如果镁合金切削阻力设定为1.0，那么铝合金、黄铜和铸铁分别为1.8、2.3和3.5。镁合金比其他金属的切削阻力小，在机械加工时，可以较快的速度加工，缩短了加工周期。镁的物理化学特性使其比铝更适合压铸大型部件。镁单位体积的熔化潜热只有铝的2/3，比热只有铝的3/4，并且有非常低的溶铁性。