白色家电：增长与考验 竞争和融合同在(4)

　　至于洗衣机行业，则有如下事件和变化则引起了我们的关注：

　　1、洗衣机贴标上岗

　　3月1日起，洗衣机必须加贴能效标识才能在市场销售。能效标识按照用电量和用水量的大小，将洗衣机分为5个等级。其中能效等级一级为最高级，表示该洗衣机用电量、用水量最少，洗净率最高。

　　2、洗衣机品牌集中度提高

　　国家信息中心近日发布的《2007年度洗衣机国内市场白皮书》揭示，2007年洗衣机市场共有38个品牌消失，占2007年全部品牌的40.86%，品牌淘汰率居2007年四大家电产品(冰箱、空调、洗衣机、电视)之首，也是该行业从2000年至今品牌淘汰率最高的年度。

　　国家信息中心的监测数据还显示，在包括三、四级城市在内的375个城市中，2007年度洗衣机品牌集中度再创新高，前5名品牌市场占有率达到77.98%，前10名品牌市场占有率达到创历史记录的96.06%，前20名品牌市场占有率已经达到99.42%。从产品对比角度分析，一直相对风平浪静的洗衣机市场品牌集中度开始提高。

　　3、洗衣机技术和消费新趋势

　　首先表现在洗涤方式发生巨大变化。原先大多侧重于水流的改变、动力的加大。现在，超音波、电解水、臭氧和蒸汽洗涤的运用，使洗衣机的去污能力从单纯依靠洗衣粉、洗涤剂的化学作用和强弱变化的水流机械作用，向更高层次的健康、环保洗涤方式转变，特别是电解水、超音波技术在洗衣机行业的运用几乎改变了洗衣机的历史--洗衣不用或少用洗衣粉、洗涤剂，减少化学品对皮肤的损害和对环境的污染。电解水、臭氧、蒸汽的杀菌除味及消毒功能倍受青睐，引发了洗衣机消费健康潮。

　　另一变化就是高度自动化、智能化、人性化。从半自动、全自动到现在流行的人工智能、模糊控制，只需按一下按钮一切搞定！同时，用户可以按照自己的洗衣习惯，自主选择时间和方式，自编和记忆程序让用户真正做到随心所欲。人性化还表现在使用的方便和舒适，如子母分洗洗衣机可以做到不同衣物分开洗；斜桶和顶开滚筒可以做到取放衣物方便不需深弯腰；蒸汽烘干功能使得晾晒更加方便，DD直驱电机在节能降噪方面效果更加突出，等等。

　　另外，大容量成为不变的消费趋势。前几年，洗衣机容量多为4-5公斤，6公斤的大容量尚很少见。现在，7公斤的容量已经很普遍，8公斤也正常。现代人居家居空间不断扩大，对宽敞、舒适、方便要求更多，大能容小，大容量洗衣机一台可顶一套。

　　三、08年二季度白色家电行业投资策略

　　综上所述，在过去的这个季度里，白电主要行业依然表现出良好的发展势头，我们重申上个季度所总结的主要观点：我国白电行业正处于良性的增长之中，不仅行业本身的需求在增长，而且，行业竞争的环境得到优化，良性竞争成为主流，可以说，07年是白电行业进入新的阶段之第一年，但不能由此对该行业盲目乐观，我们更应该看到，在新的发展阶段，竞争将以新的形式展开、考验依然严峻，对于那些在过去的竞争中胜出的公司来说，是继续走向下一次的胜利，还是像那些被淘汰的公司一样，在新一轮的竞争中被淘汰？并不是个简单的问题。未来的竞争将主要是白电巨头们的竞争，是国产品牌和国外品牌之间的竞争，是技术的竞争。同时，我们也看到竞争中的融合：对行业秩序的共同维护、对收购后企业的融合等。

　　我们认为白电类上市公司现在的股价基本合理，给予行业“中性”评级，并维持对主要上市公司的原先评级(见表7)，正在发生股市调整有望拉低白电类上市公司的估值，届时，那可能是个买点。

　　上个季度，我们给予本行业“中性”评级，并给予大部分公司以“观望”的评级，而就过去的这个季度的走势来看，白电行业基本维持了和大盘同步的跌势。