齐鲁证券：关注大飞机项目的投资机会(附表)

　　有研究表明，向航空工业每投入1万美元，10年后就可以产生50万美元至80万美元的收益，大型飞机技术的突破将会带动一批新产业的发展。中国大飞机项目初步测算投资研制经费约500亿至600亿元人民币，对于相关上市公司来说都有较大机会。

　　齐鲁证券 张雷 姜凌

　　全国人大代表、西飞集团公司副总裁孟祥凯日前表示，中国航空工业第一集团将在两会提出为“大飞机项目”法的建议，以保证大型飞机项目能持续、稳定的发展直到产业成功。据透露，中国大飞机项目合资股份公司将于今年3月份正式挂牌成立，其注册地定在上海。

　　目前，大飞机项目合资公司的股东名单已经初步确定，其中国务院国资委代表国家出资为第一大股东，中国一航或上海市政府有望成为第二大股东，而中航二集团以及包括宝钢集团和中铝集团在内的央企也将占有一定股份，初定方案中暂无民营资本介入方式。中国一航直接或间接地控股和参股西飞国际、贵航股份、中航光电、中航精机和中航地产等上市公司。而中航二集团也直接或间接地控股和参股哈飞股份、成发科技、成飞集成、东安动力、昌河股份、洪都航空和ST宇航等上市公司。

　　有研究表明，向航空工业每投入1万美元，10年后就可以产生50万美元至80万美元的收益，大型飞机技术的突破将会带动一批新产业的发展。中国大飞机项目初步测算投资研制经费约500亿至600亿元人民币，大飞机研制采用与新的投融资体系结合，引进多元化资本和公司化运营机制，因此对于相关上市公司来说都有较大机会。

　　大飞机项目的启动不仅能够满足我国民航发展的需求，更重要的意义在于，其形成的产业链将带动包括数控、新材料在内的众多高新科技产业的发展，实现我国产业结构的优化升级。据有关方面预测，到2020年，中国大约需要新增干线客机1600架左右，总价值为1500亿美元至1800亿美元。截至2007年3月，在中国内地共有1104架飞机在进行着民用航空的运营，而这些飞机都是欧美国家生产，中国一旦生产成功，则市场前景广阔。使相关上市公司获得可观的效益。到2020年，中国需要购买的2000架大飞机将由国人自己制造。如果按照每架飞机两个发动机，一个备用发动机计算，就是6000台发动机的市场需求，360多亿美元的市场规模。

　　从具体上市公司而言，两家龙头公司——哈飞股份、西飞国际作为飞机零部件供应商，在行业内具有垄断地位，必然受益非浅。同时，宝钛股份这类航空航天原材料提供商，也将从中受益。而被西航集团借壳的S吉化在两周后就要复牌，长期停牌让S吉化与2007年下半年的牛市擦肩而过，西航集团作为国内顶尖的航空发动机制造企业，如果能够借壳成功上市，则带来较大的投资机会。

　　可以看到，去年3月，提出大飞机概念时，相关公司的涨幅超越了沪深300的涨幅，近日虽然大盘回调，但是大飞机项目相关公司走势却比较强势，相信随着大盘的企稳和大飞机项目的启动运作，相关公司会有良好表现。

　　部分大飞机项目受益公司

　　代码 名称 3月10日股价(元) 所属行业

　　600038 哈飞股份 23.55 资本货物

　　600391 成发科技 30.54 资本货物

　　000768 西飞国际 34.24 资本货物

　　600456 宝钛股份 51.42 材料

　　002013 中航精机 19.85 汽车与汽车零部件