有色金属：2008年有色金属价格继续推高

　　齐鲁证券 李莉

　　投资要点

　　美国上周五公布的美国2月份就业人数创出五年来的最大降幅，这导致美国经济将陷入衰退的担忧加剧。

　　伦敦基础金属价格上周走势不一,铜、铝继续保持稳步攀升的走势，铅、锌出现回调走势,而且镍、锡走势相对稳定。从库存来看，铜、锡库存继续降低，而其它品种变化不明显。从短期看,伦敦铜有继续冲高8800美元的可能，伦敦铝在创出新高后短期可能出现震荡走势，而其它品种短期保持小幅度震荡的可能性较大。

　　对于此轮有色金属价格的上涨，我们分析有以下原因：(1)有色金属开始由淡季转向旺季，需求有所上升；(2)亚洲库存的减少鼓舞了市场信心，如铜等；(3)美国经济的疲软导致游资流入国际大宗商品市场，寻求保值途径，包括基础性金属与农产品等。(4)美元贬值也是促成以美元计价的金属价格走高的一个重要原因。

　　矿山以及锌冶炼厂之间已经达成了2008年锌加工费协议。双方同意基准价定在2500美元/吨，加工费在320-340美元左右，但双方在下浮动条款上还存有争议。虽然加工费协议价稍上涨，但需求的平淡增长仍然制约着锌价的走高，在美元弱市的市况下反弹有限。

　　本周美国方面将继续公布2月份消费方面数据，一些零售商也将发布财务报告。因为市场之前对此相对乐观，但2月份就业数据较差，所以本周数据一旦低于人们的预期，则有可能继续引发市场抛盘，使得美股大跌、美元弱市。美股下跌会影响其他股票市场大多表现疲软，包括中国市场。但美元的弱市又在一定程度上支持了有色金属价格在高位震荡。

　　1美国二月份就业数据创出五年最大降幅

　　美国上周五公布的美国2月份就业人数创出五年来的最大降幅，这导致美国经济将陷入衰退的担忧加剧。

　　美国劳工部上周五公布，2月份全美非农就业人数减少63000人；1月份则为减少22000人，这是非农就业人数四年多来首次出现减少。1月份的减少人数也比初步数据多出5000人。如果不是因为2月份政府部门就业人数强劲增长，2月份全美非农就业人数将减少100000人以上。2月份全美失业率下降0.1个百分点，至4.8%。华尔街经济学家此前预计，2月份就业人数与1月份持平，失业率为5%。

　　劳工部称，2月份商品生产行业就业人数减少89000人。其中制造类公司就业人数减少52000人，为连续第二十个月下降；建筑类公司就业人数减少39000人，为连续第八个月出现下降。分析人士指出，2月份住宅建筑行业就业人数大幅下降，非住宅建筑行业就业人数同样减少，表明住房市场滑坡范围扩大。

　　2伦敦基础金属价格继续上涨

　　伦敦基础金属价格上周走势不一,铜、铝继续保持稳步攀升的走势，铅、锌出现回调走势,而且镍、锡走势相对稳定。从库存来看，铜、锡库存继续降低，而其它品种变化不明显。

　　对于此轮有色金属价格的上涨，我们分析有以下原因：

　　(1)有色金属开始由淡季转向旺季，需求有所上升；

　　(2)亚洲库存的减少鼓舞了市场信心，铜等；

　　(3)美国经济的疲软导致游资流入国际大宗商品市场，寻求保值途径，包括基础性金属与农产品等。

　　(4)美元贬值也是促成以美元计价的金属价格走高的一个重要原因。